La presión de grandes tenedores sobre Ethena (ENA) eleva el riesgo de una corrección del 13% y pone el foco en un soporte clave que definirá la dirección inmediata. El mercado observa el nivel de $0,29 como contención decisiva, con un escenario de descenso hacia $0,24–$0,25 si se pierde ese umbral.
Ethena Labs acumuló 150 millones de ENA desde el 25 de noviembre de 2025, tomando 105,35 millones desde Coinbase Prime ($28,7 millones) el 26 de noviembre, otros 20 millones desde Bybit ($5,45 millones) el mismo día y 25 millones ($6,7 millones) el 25 de noviembre. Esta dinámica de entradas institucionales convive con señales de oferta significativa por parte de grandes carteras.
En contraste, grandes holders recortaron 100 millones de ENA en la ventana de 24 horas cerrada el 25 de noviembre, una liquidación de ~$28 millones que debilitó la estructura del rally, de acuerdo con informes on‑chain citados por fuentes del mercado. ENA cotizaba a finales de noviembre de 2025 en $0,28–$0,30 y registra una corrección acumulada del 73% desde los máximos de diciembre de 2024 ($1,31); la capitalización de mercado ronda $1,76 millardos con una oferta en circulación de ~7,42 millardos de ENA.
El soporte inmediato se define en $0,29; su pérdida proyecta un descenso del 13% hacia $0,24–$0,25, mientras que el principal techo para validar una continuación alcista se ubica entre $0,30 y $0,32, con un cierre sostenido por encima de $0,29 y confirmación en volumen (OBV) como requisito operativo para gestores y traders.
Entre el 10 y el 26 de noviembre se detectó una divergencia bajista oculta en el RSI, y entre el 18 y el 26 de noviembre OBV registró máximos decrecientes frente a precios con máximos relativos, señales que sugieren falta de convicción compradora.
Protocolo de Ethena y riesgos operativos
Delta‑neutral es una estrategia que busca neutralizar la exposición direccional al precio del activo subyacente. El proyecto, impulsado por Guy Young, ofrece un rendimiento en torno al 11–12% anual, lo que atrae flujo en entornos de baja rentabilidad.
Para traders, esto implica riesgos operativos: la combinación de ventas de ballenas y rallies con bajo volumen incrementa la probabilidad de movimientos abruptos amplificados por apalancamiento; además, posiciones derivadas (futuros/ops) podrían exacerbar la volatilidad si el soporte de $0,29 falla.
La confluencia de acumulación institucional y liquidaciones de ballenas, junto a señales técnicas bajistas, eleva la probabilidad de una corrección del 13% hacia $0,24–$0,25 si ENA no cierra por encima de $0,29 con respaldo en volumen; la confirmación o el quiebre decisivo de ese nivel será el hito operativo a seguir en las próximas sesiones.
