VanEck presentó en Delaware la constitución del VanEck Lido Staked Ethereum ETF Trust, un paso que indica que la firma prepara un ETF sobre stETH. Abriría una vía regulada para obtener los rendimientos del staking sin operar nodos, con alcance tanto para inversores institucionales como minoristas. La iniciativa podría canalizar nuevos fondos al staking de Ethereum.
El fondo buscará replicar el comportamiento de stETH, el token de Lido que representa ETH bloqueado, y se calcula que el producto entregaría entre 3% y 5% anual. Tras la noticia, LDO subió un 7% y el mercado de derivados registró un volumen de 426,9 millones de dólares, 45% más que el día anterior; el open interest llegó a 222,6 millones, un aumento de 6,6%.
VanEck eligió Delaware por su marco legal para trusts, pero la inscripción estatal no equivale al visto bueno de la SEC; solo anticipa una posible solicitud formal. La agencia publicó en agosto de 2025 una guía que da cierta claridad sobre modelos de liquid staking, lo que favorece las expectativas de aprobación, aunque mantiene reparos sobre vigilancia de mercado, custodia y riesgo de manipulación; cierres de gobierno u otros factores podrían retrasar la revisión.
Los detalles de esta nueva operativa de VanEck
Una autorización de la SEC facilitaría el acceso institucional al rendimiento del staking sin necesidad de ejecutar validadores. La concentración de poder en Lido —38 000 millones de dólares en TVL y cerca de un tercio del ETH en staking— plantea riesgos sistémicos y de gobernanza que podrían pesar en la evaluación regulatoria.
StETH es un token que representa ETH depositado en Lido y acumula recompensas de staking conservando la posibilidad de transferirse. La custodia de los activos y la clasificación legal de las recompensas podrían alargar la revisión y generar volatilidad en los flujos del ETF.
El paso siguiente es la solicitud formal ante la SEC. La guía de agosto de 2025 mejora el marco, pero la aprobación no está asegurada. El registro en Delaware avanza la posibilidad de que ingrese capital al staking de Ethereum; el resultado dependerá de la decisión regulatoria y de cómo se aborden los riesgos de custodia y concentración.
