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Nexo confirmó que ha relanzado sus operaciones en Estados Unidos, tres años después de retirarse del mercado estadounidense tras enfrentarse con reguladores por sus productos de préstamos respaldados en criptoactivos. El retorno se produce luego de que la empresa acordara en 2023 pagar una multa de $45 millones para resolver cargos de la Securities and Exchange Commission (SEC) por ofrecer un producto no registrado como valor y tras un periodo de “recalibración” para cumplir estrictos requerimientos regulatorios. A través de una asociación con la plataforma estadounidense Bakkt, Nexo busca ofrecer préstamos respaldados por criptomonedas y productos generadores de rendimiento estructurados desde una base de cumplimiento normativo. El relanzamiento de las operaciones de Nexo en Estados Unidos no es solo una noticia de expansión, sino el cierre de un ciclo de tres años que expone las severas limitaciones impuestas por los reguladores federales. Tras un retiro forzado en 2023, la empresa vuelve bajo un esquema de "recalibración" que evidencia cómo las normativas actuales obligan a las empresas cripto a abandonar su naturaleza disruptiva para sobrevivir en el ecosistema financiero tradicional. El retorno de la firma es la consecuencia directa de un acuerdo de $45 millones pagados en 2023 para resolver cargos de la Securities and Exchange Commission (SEC). Nexo fue acusada de ofrecer su Earn Interest Product (EIP) como un valor no registrado, una clasificación que la empresa nunca admitió pero que aceptó financiar para evitar un litigio mayor. Este pago no fue una simple multa; fue el precio de admisión para un mercado que ha utilizado el Howey Test como una herramienta de presión en lugar de crear un marco específico para activos digitales. Al verse obligada a descontinuar sus productos originales para inversores estadounidenses, Nexo demuestra que en EE. UU. la innovación suele ser penalizada hasta que se ajusta a moldes del siglo pasado. El impacto de la "regulación por ejecución" Para entender la magnitud de estas limitaciones, comparamos el caso de Nexo con otros hitos de presión regulatoria en la región: Empresa Sanción / Acción Consecuencia Estructural Fuente Primaria Nexo $45 Millones Salida total de EE. UU. y pivote hacia asociación con terceros (Bakkt). BlockFi $100 Millones Insolvencia técnica y cese de productos de rendimiento. Kraken $30 Millones Cese inmediato de servicios de staking en EE. UU. Mientras que en jurisdicciones como la Unión Europea (bajo MiCA) existe un registro claro, en EE. UU. el costo de cumplimiento, sumado a las multas, está creando una barrera de entrada que solo las empresas con capital masivo pueden superar, eliminando la competencia de startups emergentes. La nueva estructura de Nexo, ahora vinculada a la plataforma Bakkt, es el ejemplo perfecto de las limitaciones actuales: Pérdida de soberanía tecnológica: Las empresas ya no pueden operar de forma nativa; deben buscar "validadores" tradicionales (entidades con licencias bancarias o de custodia clásica) para ser aceptadas. Modelos menos adaptativos: El proceso de registro de productos como valores financieros tradicionales es lento y costoso, lo que impide que las empresas cripto actualicen sus servicios a la velocidad del mercado global. Desventaja para el consumidor: El usuario estadounidense recibe ahora una versión "restringida" o "reestructurada" de los productos que el resto del mundo utiliza libremente, limitando su acceso a rendimientos competitivos. El caso de Nexo confirma que la "claridad" que tanto pide la industria no está llegando a través de leyes, sino de sanciones. El regreso de la empresa bajo un modelo mucho más conservador es una victoria para el control centralizado, pero un síntoma de alarma para la competitividad tecnológica de Estados Unidos. El desarrollo de propuestas legislativas como el Token Taxonomy Act o nuevos enfoques sobre custodia digital serán los datos que confirmen si este modelo de "asociación forzada" será la norma permanente o solo una fase temporal de resistencia.

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