HM Treasury

El Reino Unido ha establecido un calendario con objetivos concretos para incorporar los criptoactivos al sistema financiero regulado. El mismo tiene como fecha de finalización en octubre de 2027. La HM Treasury y la Financial Conduct Authority ya han publicado proyectos de ley y una serie de documentos que definen qué actividades estarán reguladas y cómo deben prepararse las empresas. El calendario que difundió el Reino Unido y la FCA tiene como objetivo reforzar la integridad del mercado y la protección del consumidor, al tiempo que permite la innovación regulada. Este calendario es clave, tanto para las empresas como para quienes forman parte del mercado, ya que ahora se enfrentan a un proceso de elaboración de normas por fases a corto plazo que determinarán las obligaciones operativas y de cumplimiento. Por su parte, la HM Treasury ha liderado el diseño estatutario y publicó el borrador final llamado "Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2025", designando formalmente una serie de actividades de criptoactivos como reguladas. Esas actividades designadas incluyen la emisión de stablecoins que cumplan los requisitos, la custodia y administración de criptoactivos, la operación de plataformas de negociación y la organización de transacciones, y actividades de staking. Este trabajo estatutario faculta a la FCA para transponer las reglas centrales del Handbook en requisitos prácticos para empresas y plataformas. Lo que todavía está por venir en el Reino Unido La FCA se ha encargado a lo largo de los últimos años en dar detalles de cómo será la operatoria en el futuro, y respondiendo consultas de compañías participantes. En diciembre publicó CP25/40, CP25/41 y CP25/42, que abarcan plataformas de negociación e intermediarios, admisiones y divulgación además de un régimen de abuso de mercado, y un régimen prudencial para empresas de criptoactivos. Luego publicó CP26/4 el 23 de enero para detallar cómo se aplicará el Handbook existente a esas actividades. Mientras tanto, la FCA espera publicar las reglas finales y los Policy Statements a mediados de 2026. En septiembre, se comenzarán a aceptar solicitudes de criptoactivos para aceptar presentaciones de autorización. Las empresas que presenten sus solicitudes podrán continuar operando mientras se consideran las mismas. Las empresas deberían tratar el calendario como plazos operativos y de cumplimiento, no como mera orientación ya que existe la posibilidad real de que no puedan seguir operando. El régimen endurece los requisitos e introduce un régimen de admisiones y divulgación para ofertas públicas. Las empresas que dependen del apalancamiento, el préstamo o el staking deben prestar especial atención a los K‑factors prudenciales propuestos y a los requisitos de liquidez, ya que esas reglas afectan materialmente al capital y a los modelos de negocio. Los inversores y participantes del mercado ahora se están centrando en los Policy Statements de la FCA de mediados de 2026 y en los plazos de solicitud de septiembre.

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Los próximos pasos para la FCA y el Reino Unido en el mercado cripto