Curve Finance

Curve Finance propone Yield Basis, un plan de $60M para convertir CRV en un activo generador de ingresos. La propuesta contempla crear 60 millones de crvUSD para financiar tres pools centrados en Bitcoin (wBTC, cbBTC y tBTC), con el objetivo de crear flujos de ingresos más estables para los tenedores de veCRV y atraer traders institucionales. El plan se someterá a votación del DAO el 18 de septiembre de 2025, y su resultado condicionará la dirección de crvUSD y la exposición sistémica de Curve. Propuesta y objetivos de Yield Basis Yield Basis busca reducir la dependencia de airdrops esporádicos ofreciendo una fuente de ingresos para quienes participan en la gobernanza con veCRV. Según sus promotores, la liquidez inyectada en los pools de Bitcoin fomentaría la actividad de trading y la demanda de crvUSD, mientras que mecanismos específicos del plan apuntan a mitigar la pérdida impermanente de los AMM. El plan prevé la preacumulación de 60 millones de crvUSD que permanecerían fuera de la oferta circulante, en una operativa comparable a ciertos PegKeepers. Se asignarían $10M a cada pool (wBTC, cbBTC y tBTC), orientando el capital a mercados de alta rotación para captar flujo y reforzar la utilidad de crvUSD. Yield Basis funcionaría como un protocolo separado con token nativo (YB). En este diseño, crvUSD asumiría la exposición sistémica y parte de las emisiones de YB se dirigirían a Curve para incentivar liquidez en pares crvUSD/USDC y crvUSD/USDT, con la expectativa de beneficiar a los titulares de veCRV. Esta arquitectura ha suscitado dudas sobre alineación de incentivos y reparto del riesgo entre participantes. Riesgos, salvaguardas y gobernanza La comunidad debate riesgos de “upgradability” y la posibilidad de acuñar crvUSD no colateralizado. Este factor ya pesa en la calificación de Curve en DeFiScan (etapa “Stage 0”), donde se subraya el poder del DAO para emitir crvUSD y controlar contratos clave, elevando la atención sobre la gobernanza técnica. Se han planteado mitigaciones como líneas de crédito con límites por pool y un “kill-switch” administrado por el DAO. A la discusión de seguridad se suman lecciones del exploit de Resupply de junio de 2025, junto con demandas de una bóveda de primera pérdida, una tasa de riesgo que compense al DAO y paneles de telemetría exhaustivos. También se recomienda un despliegue por fases comenzando por el pool de wBTC para acotar la superficie de riesgo. La votación del DAO está prevista para el 18 de septiembre de 2025. De cara a ese hito, las solicitudes de seguros de primera pérdida, tasas de riesgo y límites operativos anticipan una negociación sobre el diseño final, dado que las decisiones adoptadas condicionarán la exposición sistémica de crvUSD y del propio protocolo. Claves: Preacunar 60 millones de crvUSD; $10M por pool (wBTC, cbBTC, tBTC). Riesgo señalado: acuñación de crvUSD no colateralizada y “upgradability”. Mitigaciones propuestas: primera pérdida, tasa de riesgo, telemetría y despliegue por fases. Gobernanza: voto del DAO previsto el 18 de septiembre de 2025. El DAO decidirá en septiembre si adopta Yield Basis tal cual o con restricciones adicionales. La resolución marcará la postura de Curve ante la tensión entre impulsar la demanda de crvUSD y contener el riesgo sistémico, determinando el alcance y la velocidad de implementación del plan.