Strategy mantuvo su lugar en el Nasdaq 100 tras la reconstitución anual del índice, un resultado que mantiene a la compañía dentro de un referente clave a pesar de las dudas sobre su mezcla de activos. El resultado se produce mientras Strategy afronta una revisión paralela por parte de MSCI y sigue siendo evaluada principalmente por sus grandes tenencias de Bitcoin.
El Nasdaq 100 es un referente de las 100 mayores empresas no financieras cotizadas en Nasdaq; la reconstitución anual del índice ajusta la membresía para reflejar las capitalizaciones de mercado y las reglas de elegibilidad. La entrada de Strategy en diciembre de 2024 y su posterior enfoque en acumular Bitcoin han provocado un debate sobre si la compañía sigue siendo una empresa tecnológica tradicional o se asemeja a un vehículo de inversión. Los críticos señalan el cambio en los activos corporativos y el énfasis comercial; los analistas sostienen que una fuerte exposición a un único activo digital aumenta el riesgo de pérdida de elegibilidad en índices.
La empresa ha respondido, diciendo que emite instrumentos de financiamiento únicos para respaldar sus compras y describiéndolos como “instrumentos de crédito digitales”, una caracterización que utiliza para situar sus operaciones más cerca de las de firmas financieras operativas que de poseedores pasivos de criptoactivos.
MSCI está llevando a cabo una revisión separada para determinar si las empresas cuyo negocio principal es adquirir criptomonedas deben excluirse de sus índices globales; la revisión apunta a firmas donde los activos digitales representan al menos el 50% del total de activos y se espera que alcance una decisión antes del 15 de enero.
Por qué la inclusión de Strategy atrajo escrutinio
Nasdaq anunció los cambios en la lista que entrarán en vigor antes de la apertura del mercado el 22 de diciembre de 2025. Seis empresas se unirán al índice—Alnylam Pharmaceuticals, Ferrovial, Insmed, Monolithic Power Systems, Seagate Technology y Western Digital—mientras que seis serán eliminadas: Biogen, CDW, GlobalFoundries, Lululemon, On Semiconductor y Trade Desk. Para este ciclo, Nasdaq no señaló públicamente ninguna revisión de la elegibilidad de Strategy vinculada a sus tenencias de criptomonedas.
La reacción del mercado ante la mezcla de negocio de Strategy ha sido pronunciada: para diciembre de 2025 la acción había caído aproximadamente un 65% desde su pico de 2024 y alrededor de un 36% en lo que va de año, un rendimiento que los analistas atribuyen a una fuerte correlación con las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Análisis previos sugirieron que una exclusión de los principales índices podría desencadenar salidas pasivas estimadas entre $1.5 mil millones y $2.8 mil millones, un nivel que afectaría materialmente la liquidez y la valoración de la acción.
La supervivencia de Strategy en el reequilibrio del Nasdaq 100 elimina una disrupción inmediata relacionada con el índice, pero deja abierta una cuestión de gobernanza y clasificación a corto plazo.
