Strategy anunció un cambio estratégico, ya que comenzará a enfocarse en la emisión de créditos respaldados por Bitcoin. El producto se va a llamar Stretch (STRC), y está diseñado para ofrecer a los inversores rendimiento de Bitcoin mientras reduce la volatilidad directa.
La nueva oferta denominada Stretch (STRC) introduce acciones preferentes perpetuas con un dividendo de reinicio mensual del 11,25% y un valor nominal objetivo de $100. Según lo informado por Strategy, la intención es estabilizar la cotización alrededor de ese valor y, una vez logrado, permitir que la compañía retome la emisión de acciones en el mercado. En esencia, el diseño busca combinar atractivo de rendimiento con disciplina en la estructura de capital.
Desde el punto de vista del producto, Stretch está pensado como una vía de exposición a Bitcoin orientada a ingresos, pero con menor volatilidad que la tenencia directa del activo. El CEO Phong Le explicó que la compañía buscó crear una alternativa para quienes desean acceso al capital digital sin estar totalmente expuestos a sus fuertes oscilaciones de precio. Así, el instrumento ofrece un flujo periódico, mientras el respaldo proviene del Bitcoin en balance.
Claves y objetivos del nuevo producto de Strategy
Este lanzamiento también marca un cambio relevante en la estrategia de financiación de Strategy, ya que tras recurrir intensamente a deuda convertible la empresa decidió migrar hacia capital preferente perpetuo. El CFO Andrew Kang describió este giro como la creación de un “instrumento para siempre frente a un activo para siempre”, ampliando el acceso más allá del mercado institucional típico de convertibles y reduciendo riesgos de dilución para los accionistas comunes.
Para sostener la propuesta, la compañía destacó cifras clave: una reserva de $2.250 millones y aproximadamente 5,6 veces de cobertura colateral, que permitirían cubrir entre dos y tres años de dividendos incluso en escenarios de estrés. Estos datos buscan reforzar la confianza de los inversores que priorizan rendimiento y que podrían preferir una estructura de crédito respaldada por Bitcoin antes que comprar BTC directamente.
En paralelo, la firma subrayó su trabajo con organismos regulatorios. Ejecutivos señalaron una interacción activa con el FASB, el IRS y la SEC, especialmente en lo relativo al tratamiento contable y fiscal de los activos digitales. El cambio hacia el reconocimiento a valor razonable de Bitcoin en balance forma parte de esta evolución, con el argumento de que refleja mejor la realidad económica que los modelos previos centrados únicamente en deterioro.
En definitiva, Stretch abre una nueva vía estructurada hacia la exposición a Bitcoin, combinando rendimiento fijo con respaldo explícito en reservas y colateral. La verdadera prueba será si la compañía logra mantener la confianza del mercado en su modelo de dividendos y si la liquidez secundaria y la adopción institucional escalan lo suficiente como para consolidar lo que describe como una incipiente curva de crédito basada en Bitcoin.
