En agosto, representantes del Banco Popular de China anunciaron que la moneda digital soberana del país estaba casi lista para lanzarse después de cinco años de desarrollo.

Mu Changchun, subdirector del departamento de pagos dentro del banco central, enfatizó que un prototipo de moneda digital (CBDC) estaba listo, y el grupo de investigación del departamento había desarrollado completamente la arquitectura de blockchain para él.

Es de destacar que esta declaración se hizo poco después de la publicación de la documentación de Libra de Facebook . Por lo tanto, es posible que las autoridades chinas vean una cierta amenaza en los medios de pago de las redes sociales más grandes del mundo y aceleren la carrera armamentista.

Hasta ahora, el NSC no ha publicado ningún documento oficial que detalle los principios operativos y los objetivos del lanzamiento del CBDC, y la información de fuentes abiertas está fragmentada y a menudo es contradictoria.

Sin embargo, hemos estudiado información disponible públicamente, incluidas declaraciones de expertos cercanos al NBK, e invitamos a los lectores a familiarizarse con las características clave de la moneda digital china.

El objetivo de China de adelantarse a Facebook Libra (EE. UU.)

Según Wolfi Zhao de CoinDesk , el NBK ha intensificado recientemente sus esfuerzos para crear un nuevo medio de pago con la esperanza de adelantarse a Facebook con su iniciativa Libra.

Lejos de la oficina central del regulador, un equipo especial del Laboratorio de Investigación de Monedas Digitales está trabajando en CBDC. El trabajo se lleva a cabo en un entorno cerrado al menos desde el comienzo del verano, por lo tanto, el equipo está totalmente centrado en el proyecto.

Como ya se mencionó, gran parte de la información sobre CBDC sigue siendo un secreto. También es conflictiva la información sobre las fechas de lanzamiento de la moneda digital, así como sobre la participación de grandes empresas chinas en el proyecto.

Sin embargo, recientemente se supo que el NBK puede proporcionar un derecho único para usar moneda digital a siete organizaciones:

• las instituciones financieras más grandes del país: China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, Agricultural Bank of China;
• Conglomerados de Alibaba y Tencent;
• Sistema de pago internacional Union Pay.

Una de las fuentes cercanas al NBK enfatizó que la lista de organizaciones podría ampliarse.

Es de destacar que Tencent pronto negó su participación en el proyecto, y el Banco Popular de China no confirmó la información sobre el momento del activo.

Es posible que CBDC se posicione como una especie de "respuesta china" a Libra. Este último, según el representante de la Administración Estatal de Monedas Extranjeras de la República Popular de China, Sun Tianqi, puede afectar significativamente los flujos de capital transfronterizos y convertirse en un obstáculo para la internacionalización del renminbi.

El ex jefe de la NBK, un influyente economista Zhou Xiaochuan, comparte una opinión similar. Hizo hincapié en que Libra podría representar una amenaza para los sistemas de pago chinos y la moneda nacional, y también aconsejó a las autoridades chinas que tomaran las "precauciones" apropiadas.

Según algunos expertos , el CBDC chino está diseñado no solo para convertirse en moneda de curso legal en el país, sino también para promover la internacionalización del renminbi, que es especialmente relevante en el contexto de una escalada de la guerra comercial con los Estados Unidos .

Características clave de la moneda digital

En un estudio, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) propuso el modelo de "Flor de dinero", que caracteriza varios tipos de monedas digitales de los bancos centrales.

Según la clasificación BIS, la moneda digital del NBK puede ser fondos públicos y tokens digitales del banco central . Según la declaración de abril del subdirector del Instituto de Investigación NBK para Monedas Digitales, Di Ganga, CBDC será más consistente con las dos categorías de "Flor de dinero" resaltadas en amarillo.

En otras palabras, la moneda emitida por CBDC estará centralizada, pero al mismo tiempo estará disponible públicamente. El instrumento de pago será utilizado no solo por el público en general en transacciones minoristas, sino también en grandes operaciones interbancarias, así como en liquidaciones de valores.

Según los analistas de Binance Research , es el problema centralizado diseñado para proporcionar a CBDC el estado de curso legal y aumentar la eficiencia del mecanismo de transmisión monetaria del NBK. Este último tiene un control absoluto sobre los nuevos medios de pago.

El CBDC chino manejará un sistema monetario de dos niveles :

En el primer nivel, el NBK interactúa directamente con los bancos comerciales, emitiendo y retirando de la circulación CBDC. En el segundo nivel , como es habitual en las finanzas tradicionales, los bancos comerciales interactúan con el público y las organizaciones.

"Con un sistema de moneda digital de dos niveles, el Banco Popular de China podría lograr un reemplazo para el papel moneda sin socavar las bases del sistema monetario existente, que también está construido en dos niveles", dijeron investigadores de Binance Research.

Por lo tanto, en su esencia y los principios más generales de circulación, la moneda digital china no diferirá mucho del dinero fiduciario habitual.

¿Por qué el sistema financiero chino CBDC?

El Banco Popular de China planea reemplazar el agregado monetario M0 con nuevos medios de pago, es decir, papel moneda y monedas en circulación.

Esto podría tener un efecto positivo en las siguientes áreas:

• Pagos minoristas : la portabilidad del dinero mejoraría significativamente y el anonimato a nivel de usuario aumentaría (según el NBK);
• La tecnología de registro distribuido hará que la compensación interbancaria sea más eficiente;
• CBDC puede aumentar la velocidad y reducir el costo de los pagos transfronterizos , lo que contribuiría a la internacionalización del renminbi.

Según Binance Research, con respecto a M1 y M2, el NBK confía en que estos agregados monetarios ya se han transferido al campo digital.

Otras razones para la liberación de CBDC por parte del banco central de China :

• Menores costos de operación . En los sistemas existentes, la emisión y mantenimiento de efectivo requiere costos considerables.
• Mejora de la efectividad del antilavado de dinero (AML) . Como sabe, el efectivo se usa activamente en actividades ilegales, y el movimiento de fondos en moneda digital es mucho más fácil de rastrear.
• Contrarrestar más eficazmente la salida de capital del país: el problema se ha vuelto mucho más urgente en el contexto de la confrontación comercial con los Estados Unidos, una desaceleración en el crecimiento económico y la devaluación del renminbi.

Por lo tanto, el CBDC NBK no es más que un agregado monetario M0 mejorado y mucho mejor rastreado, potencialmente capaz de reducir el volumen de operaciones sospechosas y dudosas.

Otro punto importante es que, en lugar de la reserva parcial tradicionalmente utilizada en el sector bancario , el CBDC chino asume una garantía del 100%. Este es quizás el cambio más dramático en la política monetaria, ya que la tasa actual de reservas requeridas en China es solo del 15%. Como resultado, el sistema bancario pierde el multiplicador de dinero .

Otros componentes de la política monetaria no sufrirán cambios drásticos. En general, sin embargo, el CBDC aumentará claramente la presencia del NBK en el sistema financiero de China, aumentando su impacto en la economía. Esto se afirma, en particular, en el mencionado informe del BPI.

A los titulares de la nueva moneda digital no se les cobrarán intereses, como es el caso de los depósitos. En consecuencia, CBDC será un medio de pago altamente líquido y, a diferencia de los fondos mantenidos en cuentas bancarias, libre de riesgos crediticios.

Especificaciones de RMB digital

Los expertos de Binance Research sostienen que el mecanismo de circulación de CBDC implica la posibilidad de pagos sin tener que abrir una cuenta bancaria.

Las monedas se almacenarán en billeteras digitales, y el sistema en sí dependerá de la criptografía y la tecnología de contabilidad distribuida (DLT). Sin embargo, hay muy pocos detalles técnicos a este respecto. Sin embargo, lo más probable es que CBDC esté disponible a través de aplicaciones móviles, computadoras personales y tarjetas inteligentes .

Como ya se mencionó, la moneda digital operará en el marco de un sistema centralizado de dos niveles, cuyo elemento fundamental será el NBK. Sin embargo, aún no está claro si el segundo nivel de este sistema se basará en DLT.

"Dado que la gestión del segundo nivel se delegará a las instituciones financieras, el CBDC chino podría operar sobre la base de varias redes simultáneamente ", dijeron los investigadores de Binance Research.

Al anunciar la etapa final del trabajo sobre un nuevo medio de pago, Mu Changchun enfatizó que la productividad de CBDC alcanzaría "al menos 300 mil transacciones por segundo". Este indicador aún no está disponible para ninguna de las cadenas de bloques existentes. Por otro lado, ese alto rendimiento se puede lograr potencialmente con la ayuda de soluciones fuera de la cadena y otros trucos técnicos como el fragmentación y las cadenas laterales.

Además, según representantes del banco central, CBDC puede operar utilizando contratos inteligentes. Sin embargo, este último proporcionará una funcionalidad que no va más allá de los "requisitos monetarios básicos".

Según el Instituto de Investigación de Moneda Digital de la NBK, la tecnología Big Data se convertirá en uno de los elementos clave del nuevo sistema.

Según el esquema, las tecnologías de big data se utilizarán para combatir el lavado de dinero, la evasión fiscal y la financiación del terrorismo, así como para evaluar el comportamiento de los pagos. Por supuesto, esto implica una identificación personal ubicua (KYC).

Aparentemente, el NSC y las instituciones financieras de segundo nivel tendrán la capacidad de congelar cualquier cuenta de CBDC en cualquier momento si se detecta actividad sospechosa. También es probable que los datos personales de los usuarios estén vinculados a sus billeteras, lo que elimina por completo el anonimato.

Además, según información reciente , la moneda digital aparecerá en los sistemas de pago WeChat y Alipay. Al mismo tiempo, será posible usarlo sin Internet. Mu Changchun enfatizó que algunos mecanismos serán similares al Libra de Facebook.

¿Cuándo es el lanzamiento?

Según una publicación de China Daily del 4 de septiembre, CBDC cerró las pruebas con "algunas organizaciones comerciales y no gubernamentales" ya ha comenzado.
Una publicación anterior de la misma publicación dice que si tiene éxito, el proyecto comenzará incluso antes de Libra. Es decir, esto sucederá a más tardar en la primera mitad de 2020 y, según Forbes , incluso podría suceder en noviembre.

Como ya se mencionó, los primeros usuarios de la moneda china serán los grandes bancos estatales, así como las corporaciones Alibaba, Tencent y Union Pay. Una de las fuentes cercanas al NSC confirmó que las organizaciones mencionadas están definitivamente involucradas en el proyecto. Sin embargo, una parte importante de la información es confidencial y queda mucho por aclarar, por ejemplo, cuál es su papel en esta iniciativa.

Según la publicación estatal china Global Times , al principio el nuevo sistema se lanzará localmente en la ciudad de Shenzhen. Tencent Holding también se encuentra allí, que, junto con las instituciones financieras locales, continuará desarrollando un nuevo medio de pago.

Cabe señalar que anteriormente la unidad de investigación NBK abrió un instituto en Shenzhen especializado en tecnologías financieras y proyectos relacionados con monedas digitales. Esta institución ahora está reclutando activamente a varios expertos técnicos, incluidos desarrolladores de blockchain y especialistas en criptografía, que también trabajarán en Beijing. Además, la división NBK presentó más de 50 solicitudes de patentes que detallan las posibles características de la moneda digital china.

La posición de otros países en el tema de la moneda digital nacional.

Las posibilidades de las monedas digitales del banco central se están estudiando en muchos países, pero es poco probable que al menos una de ellas haya avanzado hasta China.

Por ejemplo, recientemente el jefe de los EE.UU. la Reserva Federal (Fed) Jerome Powell dijo que su departamento supervisa la kriptoaktivov zona, pero no tiene planes para producir su propia moneda digital. Según él, el CBDC no es un tema prioritario para el debate en la Reserva Federal y, en general, la demanda de los consumidores por este medio de pago es insuficiente, porque "los usuarios ya tienen muchas opciones de pago".

En Ucrania, hay un proyecto piloto para introducir la plataforma Electronic Hryvnia (e-hryvnia). El Banco Nacional del país está estudiando las ventajas y desventajas de las monedas digitales y la demanda potencial de ellas por parte de organizaciones e individuos.

El jefe del Banco de Lituania, Vitas Vasiliauskas, está convencido de que CBDC puede actuar como un medio de intercambio, pago y preservación del valor. También confía en que las criptomonedas estatales pueden aumentar la eficiencia de los pagos y liquidaciones de valores y reducir varios riesgos en el mercado financiero.

Sin embargo, los representantes de algunos países son escépticos. Por ejemplo, el jefe del Banco Federal alemán, Jens Weidmann, cree que las criptomonedas emitidas por los bancos centrales pueden desestabilizar los sistemas financieros y empeorar el trabajo de las instituciones de crédito, especialmente en tiempos de crisis. Además, la demanda de CBDC puede afectar negativamente la eficiencia del regulador central y contribuir a un cambio fundamental en el modelo comercial de los bancos.

El Centro Analítico Avenir Suisse invita al Banco Nacional de Suiza a crear el llamado token franco. Los expertos están seguros de que la nueva moneda facilitará el comercio de valores tokenizados, aumentará la eficiencia de los pagos internacionales y creará nuevos modelos de negocio.

Sin embargo, el presidente del Banco Nacional de Suiza, Thomas Jordan, dijo recientemente que las monedas ligadas a fiatnym steyblkoiny puede afectar negativamente a la eficacia de la política monetaria y crear riesgos para la estabilidad financiera del país.

Un informe del Banco de Rusia, "¿Hay futuro para las monedas digitales de los bancos centrales?", Afirma que las criptomonedas estatales pueden reducir los costos de transacción y también funcionan bien en tasas de interés bajas y baja inflación. Además, se pueden acumular intereses en las cuentas de CBDC, lo que hace que esas monedas sean un medio atractivo de preservar el valor.

Por otro lado, el documento señala por separado que “hasta la fecha, no hay un CBDC exitoso, totalmente funcional y accesible para el público en general, incluido el trabajo basado en el almacenamiento de datos utilizando tecnología de registro distribuido.

En general, alrededor del 70% de los bancos centrales del mundo realizan investigaciones sobre la posibilidad de crear monedas digitales de propiedad estatal, pero solo unos pocos han comenzado a implementar proyectos.

Conclusiones

Se espera que el CBDC chino, diseñado para reemplazar el efectivo, cuente con reservas en una proporción de 1: 1. Su tema será exclusivamente el NBK y, por lo tanto, el valor de la moneda se basará en la confianza de la población en el regulador central, el sistema financiero y la economía en general.

No se requiere una cuenta bancaria para usar CBDC, pero es probable que se requiera la verificación de identidad.

La moneda digital se comercializará como parte de un sistema monetario de dos niveles:

• banco central ↔ instituciones financieras comerciales
• bancos comerciales ↔ organizaciones e individuos.

El primer nivel del sistema es una cadena de bloques exclusiva (autorizada). Sin embargo, aún no está claro en qué tecnología se basa el segundo nivel de CBDC.

El lanzamiento de la moneda digital puede proporcionar una serie de ventajas desde el punto de vista del NBK:

• La posibilidad de un cálculo más preciso de los indicadores macroeconómicos, por ejemplo, la inflación.
• Ampliar las posibilidades de recopilar información en tiempo real sobre las características de la circulación de CBDC, lo que puede ser útil para la implementación de la política monetaria.
• Prevención del lavado de dinero, el financiamiento del terrorismo y la evasión fiscal, en particular, mediante el uso de Big Data.
• Reducción de las asimetrías de información entre instituciones financieras y reguladores.

En general, CBDC implica un papel mucho más significativo para el NBK en la economía y elimina la confidencialidad financiera de los usuarios. Al mismo tiempo, no está completamente claro en qué circunstancias se pueden congelar los fondos en las billeteras de los usuarios chinos.

Por otro lado, deshacerse por completo del anonimato y un CBDC centralizado difícilmente puede considerarse un competidor directo de las criptomonedas existentes como Bitcoin, Litecoin, Monero, etc. Este último competirá cada vez más con el dinero fiduciario, lo que causará serios cambios en la política monetaria de los reguladores y sistemas bancarios de varios países, además de endurecer aún más la regulación de la industria de la criptografía.

Fecha de publicación 10/09/2019
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