La solidez del balance y la concentración de tenencias de bitcoin de MicroStrategy la convierten en el principal proxy institucional para Bitcoin, según un análisis de Benchmark que rechaza lo que califica de persistente «narrativa apocalíptica». La firma analista ha vinculado un precio objetivo de $705 para las acciones de MicroStrategy basándose en una proyección de bitcoin para 2026 y destaca las grandes reservas de la compañía como evidencia de su resistencia hasta diciembre de 2025.
Un «proxy de Bitcoin» es una empresa cotizada cuya evolución bursátil sigue de cerca al bitcoin porque mantiene esta criptomoneda en su balance. MicroStrategy informó poseer 650,000 BTC a diciembre de 2025, adquiridos a un costo medio de $74,436 por moneda, lo que representa una base de costo total de $48.38 mil millones. El análisis de Benchmark valora estas reservas en $55.8 mil millones e identifica pasivos de bajo costo por $15.8 mil millones, creando así una posición fuertemente apalancada pero estructuralmente defensiva.
La compañía también ha establecido una reserva de efectivo en dólares de $1.44 mil millones mediante ventas de acciones comunes, destinada a cubrir al menos 12 meses de pagos de dividendos y reforzar su liquidez a corto plazo. Benchmark calcula que el umbral teórico de dificultad para la estructura financiera de la empresa se situaría por debajo de $12,700 por bitcoin, un nivel que considera distante dada la demanda institucional actual.
Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy, proyecta una acumulación agresiva y ha fijado públicamente un precio objetivo personal para bitcoin de $150,000. Las proyecciones corporativas citadas en el análisis incluyen un objetivo de 550,000 BTC para 2025 y una posible valoración de $1 billón de sus tenencias para 2030.
Potencial de crecimiento y riesgos de mercado
Benchmark ha anclado su precio objetivo de $705 por acción de MSTR a un precio asumido de bitcoin de $225,000 en 2026 y describe la equidad de MicroStrategy como poseedora de «potencial multibagger» bajo ese escenario. Este potencial deriva de la exposición apalancada de la compañía a la subida de bitcoin junto con su acceso a financiamientos convertibles y preferentes que reducen la presión de refinanciación.
Sin embargo, existen riesgos significativos. Las preocupaciones señaladas incluyen la posibilidad de exclusión de índices importantes —como el MSCI USA y el Nasdaq 100— que podrían desencadenar aproximadamente $2.8 mil millones en salidas pasivas. Por otro lado, la aparición de Vanguard como el mayor accionista institucional de MicroStrategy se cita como evidencia de una creciente asignación convencional.
El análisis pone en perspectiva la volatilidad reciente del mercado: bitcoin cayó entre 5% y 6% el 1 de diciembre de 2025, situándose por debajo de $90,000, y el Crypto Fear and Greed Index registró 20, etiquetado como «Miedo extremo». Mientras tanto, la acumulación soberana continúa en otros lugares, con El Salvador añadiendo 30 BTC en 30 días, manteniendo un total de 6,190.18 BTC.
El respaldo de Benchmark enmarca a MicroStrategy como un vehículo diseñado para amplificar la exposición a bitcoin, con un colchón de efectivo y una combinación de pasivos preparada para soportar la volatilidad a corto plazo.
