El sector de las finanzas descentralizadas (DeFi) ha sufrido una fuerte contracción de $36 mil millones desde principios de octubre. El valor total bloqueado (TVL) se desplomó desde un máximo de $172 mil millones a $136.26 mil millones. Esta fuerte caída, junto con una menor demanda institucional de Ethereum, genera serias dudas sobre la trayectoria del precio de ETH para el resto de noviembre.
Los protocolos DeFi más importantes han sufrido el golpe. Plataformas líderes como Aave, Lido, EigenLayer y Ethena registraron caídas de TVL que oscilan entre el 8% y el 40% durante el último mes. Esta desaceleración generalizada destaca una amplia pérdida de confianza. Si bien la corrección del precio de ETH, que se acercó a los $3.000 a principios de noviembre, es un factor contribuyente, la debilidad parece ser más profunda y estructural.
El análisis del TVL denominado en el propio ETH revela una tendencia preocupante. Esta métrica ha estado disminuyendo constantemente desde el pasado mes de abril. Es importante destacar que esta caída ocurrió incluso durante períodos en los que los precios de ETH estaban subiendo. Esta clara divergencia sugiere que el rally anterior de Ethereum no fue impulsado por el crecimiento orgánico y la adopción dentro del ecosistema DeFi.
¿Podrá ETH superar la resistencia clave de $3.700 sin el apoyo institucional?
Históricamente, dos factores principales impulsaron la demanda reciente de ETH: los fondos de tesorería de activos digitales (DATs) y los fondos cotizados (ETFs). Los principales actores institucionales aumentaron su exposición a ETH durante 2025. Sin embargo, esta demanda institucional de Ethereum también se está frenando bruscamente. Según cifras del Strategic ETH Reserve, las tenencias combinadas de ETF y DAT cayeron de 12.95 millones de ETH en octubre a 12.75 millones en noviembre.
Los flujos de los ETF son particularmente volátiles. Tras seis días consecutivos de salidas, los ETF de ETH vieron una breve entrada de $12.1 millones el 6 de noviembre. No obstante, esta tendencia positiva se revirtió al día siguiente. Datos de SoSoValue destacaron fuertes salidas de $46.6 millones el 7 de noviembre. Este debilitamiento en los frentes minorista e institucional podría dejar a Ethereum vulnerable a una mayor presión bajista.
A pesar de este panorama, ETH logró una modesta recuperación reciente, impulsado por catalizadores macroeconómicos. Al momento de escribir, ETH cotizaba a $3.609, un aumento del 6.6% en el último día. El analista Ted Pillows ha señalado los $3.700 como el nivel de resistencia clave. Pillows posteó que si Ethereum cierra una vela diaria por encima de $3.700, «podría recuperarse hacia el nivel de $4.000». Sin embargo, advirtió que si ETH no logra romper esa barrera, podría retroceder hacia el área de soporte de $3.400.
