Representantes de las principales firmas de Wall Street se reunieron con la Crypto Task Force de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) para plantear dudas y preocupaciones sobre DeFi. También se trató el auge de los valores tokenizados y en los riesgos que esto conlleva para empresas tradicionales.
En la reunión que se llevó a cabo el 28 de enero estuvieron presentes representantes de JPMorgan Chase, Citadel y del grupo SIFMA, y se trataron algunas preocupaciones de las mismas sobre comentarios recientes del presidente de la SEC. Paul Atkins, días atrás, habló sobre posibles amplias exenciones a la innovación.
SIFMA y otros asistentes distribuyeron documentos informativos que enmarcaron su mensaje central: el tratamiento regulatorio debe seguir las características económicas, no el código subyacente.
Una de las principales cuestiones que se trataron es que existen protocoles DeFi que desempeñan funciones a nivel económico que se asemejan a las de un intermediario tradicional, por lo que se pidió por un trato similar para tener una competencia justa e igualdad de condiciones.
Las firmas destacaron funciones similares a las de intermediarios en proveedores de billeteras, capas de enrutamiento, proveedores de liquidez y validadores, señalando que esos participantes pueden replicar los riesgos de cara al mercado de las plataformas centralizadas.
Las preocupaciones de las principales firmas de Wall Street en el escenario cripto
Según algunos informes, las firmas de Wall Street tienen 3 principales preocupaciones de cara a la regulación de los activos y empresas cripto: los modelos de tokenización, las fricciones operativas y las vulnerabilidades estructurales.
Para los modelos de tokenización, la preocupación se centra en que se pueden tokenizar valores subyacentes sin el consentimiento del emisor, por lo tanto, se pueden crear regímenes de negociación paralelos y una pérdida de visibilidad para el emisor.
A nivel operacional, las estructuras DeFi pueden tener dificultades para igualar el rendimiento del mercado accionario de EE. UU., apuntando a tiempos de transacción variables, congestión y retrasos en la liquidación como fuentes potenciales de fricción sistémica.
Por último, la presentación destacó tácticas manipulativas como las estafas de “envenenamiento de direcciones” y citó niveles de apalancamiento extremadamente altos en algunos futuros perpetuos DeFi.
Los oradores también señalaron inquietudes legislativas vinculadas a propuestas como la CLARITY Act, advirtiendo que cambios estatutarios mal ajustados podrían o bien ampliar en exceso los poderes regulatorios o crear arbitraje regulatorio que perjudique a las entidades reguladas.
Las firmas instaron a la SEC a aplicar un principio de equivalencia funcional: tratar las actividades de mercado por su efecto económico y aplicar los estándares existentes de protección del inversor en lugar de crear amplias exenciones basadas en la tecnología. Los registros de la agencia indican que la reunión buscó un análisis detallado y basado en datos como base para cualquier normativa a la medida.
