Las acciones de Microstrategy cayeron el lunes 14 de junio alrededor de un 29% debido al actual colapso del mercado de criptomonedas en medio de otra importante caída del Bitcoin.

Las acciones de Microstrategy cayeron de 51,21 a 152,15 dólares y perdieron el 70% de su valor debido al temor de los inversores por el impacto de la brutal liquidación del mercado de criptomonedas en las finanzas de la empresa.

MicroStrategy, fabricante de software de inteligencia empresarial, adopta el uso de Bitcoin en sus operaciones para evitar el riesgo de inflación. La empresa ha aumentado repetidamente sus carteras tras adoptar el Bitcoin. En marzo, adquirió más Bitcoin de los préstamos de 205 millones de dólares del banco Silvergate Capital. La compañía dijo que se enfrentaría a una llamada de margen en esa deuda si el precio del bitcoin cae a unos 21.000 dólares.

El lunes 13 de junio, el Bitcoin cayó más de un 12% por debajo de los 24.000 dólares, y la capitalización total del mercado se paralizó por debajo del nivel del billón de dólares por primera vez desde febrero de 2021. La caída se produjo cuando los inversores predijeron el riesgo de que la red Celsius congelara las retiradas, las transferencias y los intercambios durante el fin de semana debido a las condiciones extremas del mercado. Muchos inversores de criptomonedas utilizan Celsius para las apuestas de criptomonedas y la liquidez. Así que la operación detenida por Celsius impactará profundamente en el mercado de criptomonedas, siendo el Bitcoin el más afectado.

Presión sobre MicroStrategy

MicroStrategy sintió la presión de la caída del Bitcoin el lunes porque tomó miles de millones de dólares de deuda para comprar bitcoin a precios más altos. MicroStrategy posee casi 130.000 bitcoins en su balance, habiéndolos comprado a un precio medio de 30.700 dólares en los últimos dos años.

Mientras que el bitcoin cayó a 22.611 dólares en la tarde del 13 de junio, los términos del acuerdo de deuda de MicroStrategy se pusieron en el punto de mira de los inversores, algunos de los cuales habían acudido en masa a las acciones de la compañía tras su anuncio de agosto de 2020 de adoptar el bitcoin como su «principal activo de reserva de tesorería.»

Y aunque el CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, ha dicho en repetidas ocasiones que nunca venderá bitcoin, es posible que no tenga otra opción si el bitcoin sigue cayendo como lo ha hecho recientemente, ya que la compañía se enfrenta a una llamada de margen en su préstamo respaldado por bitcoin si la criptomoneda cae a 21.000 dólares. Eso obligaría a la empresa a poner más garantías o a vender parte de su bitcoin.

En un correo reciente al Wall Street Journal, Michael Saylor dijo: «No esperamos recibir una llamada de margen, y la compañía tiene un montón de garantías adicionales en caso de que necesitemos poner más.»

Y según el director financiero de MicroStrategy, Phone Le, en la llamada de resultados del primer trimestre de la compañía, cuando le preguntaron «¿hasta dónde tiene que caer el bitcoin para que MicroStrategy reciba una llamada de margen en el préstamo de Silvergate?«

Respondió: «En lo que respecta a la caída del bitcoin, tomamos el préstamo con una relación préstamo-valor del 25%, el ajuste de márgenes se produce [en] el 50% de la relación préstamo-valor. Así que, esencialmente, el bitcoin necesita reducirse a la mitad o alrededor de 21.000 dólares antes de que tengamos una llamada de margen«. El bitcoin tendría que caer un 13% desde los niveles actuales para llegar a los 21.000 dólares.

Desde el préstamo colateralizado de Microstrategy, sus tenencias totales de bitcoin valen ahora algo más de 3.000 millones de dólares. Pero MicroStrategy cotiza con una valoración de mercado de algo menos de 2.000 millones de dólares, lo que significa que la acción cotiza con un descuento respecto a sus tenencias de criptomonedas subyacentes.

Esta situación proyecta malestar por parte de los inversores debido a sus miles de millones de dólares de deuda, su negocio de software en lento declive y su exposición a un activo altamente volátil.

Aunque, debido al importante invierno de las criptomonedas en marzo-mayo, MicroStrategy no ha sido tímida a la hora de comprar más bitcoin. Sin embargo, puede que eso ya no sea una opción, ya que se ve forzada por el apalancamiento, y la confianza de los inversores en las criptomonedas se deteriora, lo que hace más difícil que la empresa consiga más deuda para comprar criptomonedas.