La Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA) de los Estados Unidos ha propuesto formalmente un marco regulatorio para que sus subsidiarias obtengan una licencia para emisores de stablecoins. Bajo el amparo de la Ley GENIUS, esta iniciativa busca que las instituciones supervisadas federalmente operen como emisores de monedas estables de pago, estableciendo estándares claros para garantizar la seguridad y solvencia del sistema financiero actual.
Con esta propuesta, la NCUA, la cual supervisa a más de 4.000 cooperativas con activos que superan los 2 billones de dólares, define el proceso de supervisión federal. De este modo, se prohíbe a las cooperativas invertir en emisores que no posean la debida acreditación, logrando que el control sobre los activos digitales sea una prioridad absoluta para proteger a los 144 millones de miembros que integran estas entidades.
Estructura de supervisión y requisitos para subsidiarias federales
El borrador establece que cualquier entidad que desee operar como PPSI deberá obtener obligatoriamente la licencia para emisores de stablecoins antes de iniciar sus actividades comerciales. No obstante, las cooperativas no podrán emitir estos activos de forma directa, debiendo canalizar sus operaciones a través de subsidiarias independientes, asegurando así que se cumplan los estándares federales uniformes de capital y liquidez exigidos por la normativa técnica de servicios financieros modernos.
Asimismo, el regulador ha dejado claro que no podrá rechazar solicitudes basándose únicamente en el uso de redes públicas o descentralizadas para la emisión. Por lo cual, la neutralidad tecnológica es un pilar fundamental de esta propuesta, permitiendo que la innovación en redes abiertas progrese sin obstáculos burocráticos injustificados, siempre que se cumplan los estrictos requisitos de gestión de riesgos y lucha contra el financiamiento ilícito previstos por la agencia.
Por otro lado, se ha implementado un mecanismo de aprobación por defecto para agilizar los trámites administrativos ante la autoridad federal. Una vez que una solicitud se considere completa, la NCUA tendrá 120 días para emitir un veredicto; de lo contrario, la licencia se considerará otorgada automáticamente. De este modo, se busca evitar retrasos innecesarios que puedan frenar la competitividad de las cooperativas de crédito frente a los bancos comerciales tradicionales.
¿Qué impacto tendrá la Ley GENIUS en el mercado de stablecoins?
Por ende, esta normativa representa el primer paso hacia una integración profunda de los criptoactivos en el sistema de depósitos asegurados. Actualmente, el enfoque se centra en la arquitectura de concesión de licencias, pero futuras reglas definirán los límites de reservas y tecnología de la información. Por lo cual, la estabilidad del mercado de pagos dependerá de la robustez de estos marcos legales que separan los depósitos tradicionales de los activos digitales.
Respecto a las implicaciones para el sector, la medida podría diversificar significativamente la oferta de monedas estables reguladas en territorio estadounidense. Si las cooperativas de crédito logran entrar con éxito, la competencia en el sector de pagos aumentará, logrando que los usuarios accedan a servicios financieros más eficientes, transparentes y respaldados por la supervisión de un regulador federal con amplia trayectoria en el manejo de crisis.
Además, la apertura hacia las cadenas de bloques públicas sugiere un cambio de mentalidad en los reguladores de Washington respecto a la descentralización. Al permitir que las PPSI operen en redes abiertas, se fomenta una infraestructura global donde los pagos transfronterizos sean más económicos, permitiendo que las cooperativas de crédito expandan su influencia más allá de los servicios bancarios convencionales, adaptándose a las exigencias de la economía digital contemporánea.
Mirando hacia el futuro, el periodo de comentarios de 60 días será vital para ajustar los detalles técnicos de la propuesta definitiva. Mientras la industria aguarda la versión final, la seguridad jurídica para los emisores parece estar más cerca que nunca en el mercado norteamericano. La convergencia entre finanzas tradicionales y cripto definirá la resiliencia del sistema financiero, marcando un hito histórico en la regulación de activos digitales supervisados por el gobierno.
