La Financial Conduct Authority (FCA) abrió una consulta, lanzando lo que describe como el primer marco normativo cripto integral del Reino Unido. La consulta, articulada en torno a CP25/40, CP25/41 y CP25/42, propone integrar las actividades con criptoactivos en la arquitectura regulatoria existente bajo el principio de “mismo riesgo, mismo resultado regulatorio”.
La consulta abarca un amplio conjunto de actividades con criptoactivos y funciones de mercado, con el objetivo de incorporar las operaciones cripto al perímetro regulatorio tradicional. Las actividades reguladas propuestas incluyen la operación de plataformas de negociación de criptoactivos calificadas (CATP), servicios de intermediación, préstamos y empréstitos, staking y finanzas descentralizadas (DeFi).
Los documentos también abordan admisiones y divulgaciones para la cotización de tokens, un régimen de abuso de mercado para disuadir el uso de información privilegiada y la manipulación, y un régimen prudencial que especifica requisitos de capital, liquidez, gobernanza y gestión de riesgos adaptados a las empresas cripto. La FCA también consulta sobre reglas de emisión y custodia de stablecoins.
Alcance del marco normativo cripto del Reino Unido
La FCA propone levantar restricciones anteriores de forma limitada: se permitirá el acceso minorista a las crypto-exchange traded notes a partir del 8 de octubre de 2025, siempre que esos instrumentos se negocien en una bolsa de inversión del Reino Unido reconocida por la FCA. La prohibición actual del acceso minorista a los derivados de criptoactivos permanece sin cambios.
Según la FCA, las reformas buscan reforzar la protección del consumidor, combatir la actividad ilícita y crear un entorno predecible que apoye la innovación responsable y la competitividad de Londres como centro cripto. Una breve cita resume la postura del regulador: “mismo riesgo, mismo resultado regulatorio”, señalando la intención de adaptar principios establecidos en lugar de crear un régimen separado y hecho a medida.
El periodo de consulta cierra el 12 de febrero de 2026; la FCA tiene como objetivo finalizar las normas para finales de 2026. Se espera que un mecanismo de autorización para las empresas cripto se abra en 2026, con disposiciones transitorias para apoyar a las empresas durante el cambio. La implementación completa del marco está prevista para octubre de 2027, alineando la normativa propuesta con los plazos de política nacional más amplios.
La consulta de la FCA establece una trayectoria política clara: integrar los criptoactivos en la regulación financiera convencional del Reino Unido, equilibrando la integridad del mercado con un acceso al mercado medido.
