Nikolaos Panigirtzoglou, estratega líder de JPMorgan, confirmó que el gigante bancario mantiene intacta su proyección alcista para el activo digital líder. A pesar del reciente desplome de precios y la volatilidad, el modelo ajustado por el banco y el costo de producción de Bitcoin siguen apuntando a un objetivo teórico de 170.000 dólares en los próximos meses.
El modelo de valoración de la entidad, que compara la criptomoneda con el oro, sugiere este precio objetivo para un periodo de seis a doce meses. Los analistas consideran alentador que el ratio de valor empresarial sobre tenencias de Bitcoin (mNAV) de Strategy se mantenga por encima de 1.0. Además, la empresa cuenta con un fondo de reserva de 1.400 millones de dólares, lo que actúa como un colchón financiero vital para cubrir dividendos e intereses sin vender activos.
Strategy, fundada por Michael Saylor, permanece como el mayor tenedor corporativo con 650.000 BTC en su balance general actualmente. Aunque el mercado ha castigado la acción tras la caída del precio desde los 120.000 hasta los 82.000 dólares, los fundamentales resisten. Por otra parte, JPMorgan redujo su estimación del costo de producción de Bitcoin de 94.000 a 90.000 dólares, debido a la reciente disminución en la tasa de hash y la dificultad de minería en la blockchain.
¿Podría la capitulación de los mineros desencadenar una recuperación sostenible del precio?
El informe identifica la próxima decisión del índice MSCI el 15 de enero como un catalizador asimétrico clave para los inversores. Dado que la caída de las acciones desde octubre ya descuenta una posible exclusión del índice, un resultado positivo podría impulsar un rebote brusco y significativo en la valoración. De este modo, el riesgo parece estar sesgado al alza, ofreciendo una oportunidad potencial para quienes apuestan por la recuperación de la empresa.
Asimismo, el banco señaló que el desapalancamiento en los mercados de futuros perpetuos posterior al 10 de octubre parece haber concluido mayoritariamente. Esto indica que el mercado ha eliminado gran parte de la especulación excesiva que exacerbaba la volatilidad reciente. También, la venta por parte de mineros con altos costos operativos ha contribuido a limpiar la oferta, dejando un mercado más saneado y menos propenso a liquidaciones en cascada.
Una permanencia prolongada del precio de mercado por debajo del costo de producción podría volverse autorreforzante si los mineros marginales capitulan. Sin embargo, como se vio en 2018, la reducción de la dificultad ayuda a equilibrar el ecosistema al bajar los costos operativos para los sobrevivientes. Por ende, la red busca estabilizarse económicamente tras la corrección severa, estableciendo un suelo técnico más firme para el futuro inmediato.
Finalmente, la institución financiera mantiene una visión constructiva basada en la purga de posiciones débiles y la solidez de las reservas corporativas. Se espera que la estabilización del costo de producción de Bitcoin actúe como un soporte fundamental mientras el mercado digiere los eventos recientes. Los inversores deben vigilar de cerca la capacidad del soporte actual para resistir futuras pruebas de liquidez antes de confirmar un cambio de tendencia definitivo.
