JPMorgan advirtió de que la competencia entre emisores de stablecoins en Estados Unidos podría convertirse en un juego de suma cero. La observación se refería al reparto de cuota entre emisores y no implica que la demanda total vaya a permanecer fija.
La competencia por la cuota de mercado
El análisis de JPMorgan describía un mercado en el que emisores como Tether y Circle compiten por liquidez, usuarios y distribución. La comparación con un juego de suma cero es una interpretación del banco sobre esa competencia, no una conclusión independiente sobre el futuro de todas las stablecoins.
La capitalización de estos activos ha crecido junto con el mercado cripto y se utilizan en negociación, pagos y transferencias. Sin embargo, el crecimiento agregado del mercado no demuestra por sí solo que cada emisor vaya a ganar cuota ni que el modelo carezca de riesgos.
Riesgos y contexto regulatorio
Las stablecoins mantienen un valor de referencia, pero están expuestas a riesgos de reservas, liquidez, regulación y posibles reembolsos masivos. Las condiciones dependen del emisor y de la jurisdicción.
La información resume una valoración publicada por JPMorgan en septiembre de 2025. No constituye una recomendación de inversión. Consulta el análisis de JPMorgan sobre stablecoins para conocer sus definiciones, hipótesis y advertencias.
