El Instituto de Políticas de Solana (SPI) instó formalmente a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. a eximir a los desarrolladores DeFi no custodiales, de las reglas diseñadas para intermediarios centralizados.
La carta de SPI, entregada el 9 de enero, avanzó con tres argumentos centrales. Primero, los desarrolladores son creadores de software no custodial en lugar de custodios de activos de usuarios, por lo que los marcos de responsabilidad vinculados al control y la custodia —como la Regla 3b-16 de la Ley de Bolsas de Valores— no se ajustan limpiamente a protocolos sin permisos.
Segundo, el instituto señaló que la incertidumbre regulatoria y la posible responsabilidad de los desarrolladores por las transacciones de los usuarios están sofocando la innovación. Tercero, SPI advirtió que tratar a los autores de código como plataformas centralizadas podría empujar el desarrollo legítimo al extranjero y debilitar la competitividad de EE. UU. en finanzas digitales.
El impulso está siendo impulsado públicamente por el fundador y CEO de SPI, Miller Whitehouse-Levine, y la Presidenta Kristin Smith, quienes han combinado presentaciones formales a la SEC con defensa de claridad legislativa. El instituto instó específicamente a la SEC a emitir una guía interpretativa que distinga entre custodia y control de la mera publicación de software.
SPI enmarcó la solicitud como necesaria para proteger la innovación y prevenir una migración del desarrollo al extranjero, mientras los legisladores y la SEC consideran soluciones paralelas en las próximas semanas.
Tracción regulatoria: de la SEC, al Congreso y los límites en discusión
La campaña de SPI se alinea con una vía política paralela dentro de la SEC. Al 13 de enero de 2026, el Presidente Paul Atkins ha indicado que una ‘exención de innovación’ para productos en cadena está en desarrollo activo y ‘podría finalizarse pronto’.
Al mismo tiempo, el Congreso ha avanzado en soluciones legislativas. Los senadores Cynthia Lummis y Ron Wyden introdujeron la Ley de Certeza Regulatoria Blockchain el 12 de enero de 2026 para proteger a los desarrolladores no custodiales de las reglas de transmisión de dinero.
La Ley CLARITY —un candidato más amplio para la reforma estatutaria— tiene su revisión aplazada hasta finales de enero de 2026 y pondrá a prueba el apetito legislativo para una exención estatutaria de desarrolladores.
Inversores, desarrolladores y observadores de políticas ahora dirigen su atención a la revisión de la Ley CLARITY a finales de enero de 2026 y cualquier acción final de la SEC; esos eventos probarán efectivamente si EE. UU. adoptará un régimen adaptado que proteja a los desarrolladores no custodiales mientras impone salvaguardas significativas para los usuarios.
Para los participantes del mercado, el resultado definirá dónde los equipos construyen, cómo se estructuran los protocolos y el riesgo legal integrado en el código en cadena.
