El informe de Glassnode determina que muchos inversores han vendido sus tenencias de Bitcoin (BTC) con descuento debido a su fuerte caída a menos de 22.000 dólares.

Según el informe, la caída de Bitcoin por debajo de la media móvil de 200 días, las pérdidas netas realizadas y la desviación negativa del precio realizado hacen que este sea el peor mercado bajista de la historia de la criptomoneda. Glassnode dijo que con los precios de Bitcoin vendiéndose a mediados de los 20 dólares, muchos indicadores macro sugieren que el mercado está entrando en la fase más profunda de este ciclo bajista. Los fundamentos se han deteriorado, e incluso los tenedores a largo plazo ahora tienen pérdidas significativas.

Continuó que esta es la primera vez en el registro que Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) se negociarán por debajo de su ATH en su ciclo anterior, lo que significa importantes pérdidas no realizadas en el mercado. Cada inversor que compró BTC o ETH entre 2021 y 2022 está ahora bajo el agua.

Dijo que incluso con el continuo desplome de Bitcoin y otros activos digitales más allá de uno que el mercado de criptomonedas haya visto jamás, el soporte de precios sigue estando lejos de establecerse. A pesar de que muchas métricas de valoración macro continúan marcando las condiciones de sobreventa, Bitcoin sigue estando correlacionado con los mercados tradicionales, con los precios recibiendo una paliza en consecuencia.

El Bitcoin alcanza la base del coste

Con el mercado operando en la región de los 20 mil dólares, se está acercando a una de las métricas más significativas y fundamentales en la cadena, el Precio Realizado. Esta métrica representa el precio medio de cada moneda en la oferta, el valor cuando se gastó por última vez en la cadena.

El Precio Realizado (a 23.430 dólares) rara vez es visitado por los precios al contado fuera de las etapas más profundas y últimas de los mercados bajistas. Marzo de 2020 y el final del mercado bajista de 2018 fueron los últimos casos en los que el mercado estaba en el agregado, manteniendo una pérdida no realizada.

Impacto en los inversores y poseedores de Bitcoin

Según el informe, «dentro de la tendencia bajista estructural que ha estado en vigor desde noviembre, hemos visto una variedad de fases de comportamiento y el comportamiento de gasto de Bitcoin teniendo lugar. Podemos utilizar estos cambios de comportamiento para calibrar cómo ha cambiado el sentimiento agregado de los inversores.»

La Puntuación de la Tendencia de Acumulación es una herramienta útil para observar estos cambios evaluando la magnitud y la duración del crecimiento o la contracción del saldo de Bitcoin en la cadena. Muestra la acumulación/distribución agregada ponderada para todas las cohortes.

• Dic 2020 a Ene 2021 – Compras en el mercado alcista, ya que los inversores entraron en el mercado y crearon el impulso alcista hasta el entonces ATH de $64k.
• Ene 2021 a Oct 2021 – Ablandamiento y distribución general, en parte como resultado de la disminución de la demanda al contado después de que la prima de GBTC se convirtiera en un descuento (cubierto en nuestro informe aquí)
• De octubre de 2021 a enero de 2022 – Demanda de compra posterior al ATH que se redistribuyó posteriormente (como se cubre en la semana 9 de 2022)
• De enero de 2022 a mayo de 2022 – Acumulación y distribución intermitente, que culminó con la venta motivada por LUNA-UST (como se cubre en la semana 20 de 2022).

«En el mercado actual, hemos visto un mes con una Puntuación de la Tendencia de Acumulación al norte de 0,8, lo que significa altos cambios de saldo positivo en todo el mercado». Continuó: «Este es un cambio notable desde la acumulación intermitente antes de la venta de LUNA y puede sugerir una mejor percepción de valor por parte de los inversores a precios en y por debajo de 30 mil dólares.»

Esta métrica indica que, basándose en el grado de inactividad de la moneda, aproximadamente 15k-20k BTC al mes están pasando a manos de los HODLers de Bitcoin. Esto ha disminuido alrededor del 64% desde principios de mayo, lo que sugiere una respuesta de acumulación debilitada.

«Hemos visto fases cambiantes en la convicción de los inversores y en el comportamiento de gasto durante los últimos 18 meses. Hemos identificado que en ambas instancias en el nivel de 30 mil dólares (mayo-julio de 2021 y actualmente), el sentimiento de compra de los inversores parece más fuerte que cualquier otro nivel de precios en este ciclo.»

Esto expone que los inversores sí parecen percibir valor en la región de menos de 30 dólares, a pesar de que esta demanda ha sido insuficiente hasta ahora para proporcionar apoyo a los precios.

El mercado de Bitcoin ha entrado en una fase que coincide con los ciclos bajistas más profundos y oscuros del pasado. Los precios apenas se mantienen por encima de la base de costes agregados, tal y como recoge el precio Realizado, y los fundamentos del volumen en la cadena se han deteriorado aún más. Históricamente, esta fase ha durado entre 8 y 24 meses, mientras el mercado toca fondo.

La nota más alta es que los tenedores a largo plazo están gastando actualmente monedas con una base de costes más alta que los tenedores a corto plazo, y su base de costes es apenas más rentable que el mercado agregado. En el pasado, esto ha señalado el comienzo de la fase final y dolorosa de la desaparición de todos los vendedores restantes, lamentablemente, acompañada de una nueva caída de precios del 40% al 64%.