Deutsche Börse ha anunciado que incorporará los stablecoins regulados bajo MiCA de SG-FORGE —EUR CoinVertible (EURCV) y USD CoinVertible (USDCV)— a su infraestructura central a partir del 18 de noviembre de 2025. Esta iniciativa busca utilizar estos activos digitales como medio de liquidación y colateral en operaciones post-trade, aprovechando las cadenas de bloques públicas como Ethereum y Solana para facilitar la tokenización de valores
La implementación abarcará la incorporación de EURCV y USDCV en los procesos de liquidación y gestión de colateral de Deutsche Börse. El plan contempla una primera fase dedicada a pruebas operativas en entornos de mercado, junto con la exploración de posibles usos en funciones de tesorería. EURCV, lanzado en abril de 2023, obtuvo el cumplimiento MiCA el 1 de julio de 2024, mientras que USDCV se introdujo en junio de 2025 y fue declarado conforme al régimen MiCA el 25 de junio del mismo año.
MiCA, el marco regulatorio europeo para criptoactivos, exige a los emisores de stablecoins mantener reservas 1:1 en activos líquidos, además de cumplir con estrictos controles de transparencia y autorización. La iniciativa permitirá probar liquidaciones atomizadas on-chain, un proceso que ejecuta dos operaciones simultáneas de forma indivisible, eliminando así el riesgo de entregas o recepciones parciales.
Paralelamente, Deutsche Börse mantiene alianzas para facilitar la entrada de otros stablecoins regulados, incluyendo una cooperación previa con Circle para integrar USDC y EURC en su infraestructura europea.
Implicaciones para participantes del mercado
Esta integración ofrece beneficios potenciales como la reducción del riesgo de contraparte y la necesidad de bloquear menos capital en procesos de liquidación, gracias a liquidaciones más rápidas y automatizadas. Para gestores de fondos y tesorerías, el nuevo flujo requerirá revisar custodias, modelos de liquidez y procedimientos de marginación para incorporar activos tokenizados como colateral.
A nivel más amplio, esta iniciativa podría acelerar la tokenización de valores tradicionales, aunque también incrementa la necesidad de controles sobre reservas y auditorías de los emisores de estos activos digitales.
La adopción institucional dependerá tanto del cumplimiento regulatorio como de la integración efectiva en los sistemas de mercado existentes. Cabe destacar que SG-FORGE, a pesar de ser filial de un banco mayor, había registrado una adopción limitada antes de este anuncio.
Esta iniciativa marca un paso significativo en la convergencia entre mercados financieros tradicionales y activos digitales regulados. Traders y gestores deberán considerar el impacto en liquidez, sistemas de colateral y custodia, preparándose para los cambios operativos que comenzarán con las pruebas iniciales el 18 de noviembre de 2025.
