El mercado de las criptomonedas enfrenta una nueva paradoja donde la operativa de tesorería de Ethereum ha experimentado un descenso masivo en los volúmenes de adquisición mensuales desde los máximos de agosto. Según un informe reciente de la firma de gestión de activos Bitwise, las compras por parte de las tesorerías de activos digitales (DATs) se desplomaron de 1,97 millones de Ether en agosto a apenas 370.000 ETH en noviembre. Max Shennon, asociado senior de investigación en Bitwise, confirmó este martes que «el mercado bajista de las DAT de ETH continúa», señalando una clara desaceleración en la entrada de capital institucional generalizado hacia el activo.
A pesar de esta contracción general, los datos revelan que jugadores específicos con gran respaldo financiero están nadando contra la corriente, ejecutando compras masivas que desafían la tendencia. BitMine Immersion Technologies, actualmente el mayor tenedor corporativo de la criptomoneda, acumuló aproximadamente 679.000 Ether valorados en 2.130 millones de dólares solo durante el último mes. Esta adquisición agresiva ha permitido a la empresa completar el 62% de su ambicioso objetivo de controlar el 5% del suministro total de Ethereum, según cifras de Strategicethreserve. Además, la compañía mantiene una reserva de efectivo de 882 millones de dólares, lo que sugiere que la presión de compra por su parte está lejos de terminar.
Por otro lado, la estructura de financiación para estas adquisiciones está evolucionando de formas inusuales. Republic Technologies, anteriormente conocida como Beyond Medical Technologies, recaudó recientemente 100 millones de dólares mediante una nota convertible con términos sorprendentes: una tasa de interés del 0% y sin pagos de intereses continuos. Esta estrategia financiera elimina la necesidad de gastar efectivo para el servicio de la deuda, mitigando el riesgo de impago que suele afectar a las empresas de activos digitales. De este modo, la operativa de tesorería de Ethereum se está transformando en un juego de alta ingeniería financiera reservado para entidades que pueden asegurar condiciones excepcionales.
¿Podrá la concentración de Ether en pocas manos corporativas distorsionar el mercado a largo plazo?
La divergencia entre la caída del volumen general y la acumulación de las ballenas tiene implicaciones directas para el precio y la estabilidad del activo. Mientras el interés general decae, las acciones de tesorería cripto mostraron una recuperación notable este martes, lideradas por entidades enfocadas en Ether. Por ejemplo, EthZilla (ETHZ), que cotiza en el Nasdaq, registró una ganancia del 12,35% en el día, mientras que las acciones de BitMine subieron un 10,26%. Esto indica que los inversores de capital variable siguen viendo valor en estas empresas como vehículos indirectos de exposición, a pesar de la desaceleración en las compras directas de tesorería reportadas por Bitwise.
Finalmente, el panorama sugiere una consolidación del mercado donde solo los actores más fuertes sobreviven y prosperan. La operativa de tesorería de Ethereum parece estar pururándose de los especuladores a corto plazo, dejando el terreno a corporaciones con visión de largo plazo y balances sólidos. Se espera que, si la acumulación por parte de entidades como BitMine continúa a este ritmo, la oferta circulante de Ether disponible en los exchanges se reduzca significativamente, lo que podría catalizar un shock de oferta en el futuro cercano si la demanda minorista regresa.
