El equipo detrás de Solana presentó “Percolator”, un DEX especializado en contratos perpetuos que permite operar derivados sin fecha de vencimiento. Su aparición puede reordenar cómo se concentra el dinero y el apalancamiento en los mercados cripto, al incidir en la liquidez, los spreads y las tasas de funding.
Percolator introduce un mercado sin custodia para contratos perpetuos, instrumentos que imitan la exposición al subyacente y se mantienen vivos mediante pagos periódicos de funding que alinean su precio con el spot. Un “perp DEX” concentra negociación on chain de estos derivados sin fecha de vencimiento.
Cada nuevo lugar de perps altera la liquidez, los spreads y la volatilidad del funding. Si Percolator atrae capital, los spreads tienden a estrecharse y las tasas de funding a bajar en otros mercados; si el volumen no llega, el efecto queda acotado a nichos pequeños.
¿Qué implica la creación de Percolator?
El impulso del creador de Solana suma credibilidad técnica, pero no elimina los riesgos de código ni de seguridad. Desde lo técnico, cada plataforma nueva desplaza open interest y modifica la curva de skews, moviendo coberturas entre BTC, ETH y altcoins. Gestores que rotan entre BTC y ETH encontrarán en Percolator nuevos pares y arbitraje, siempre que oráculos y cadena respondan sin fallas.
Se intensifica la rivalidad por tasas de funding y spreads, lo que puede implicar una baja temporal de los costos de cobertura si el mercado consolida volumen en Percolator.
Existe riesgo de fragmentación de liquidez si los volúmenes no se consolidan, lo que incrementa el slippage y el riesgo al ejecutar órdenes grandes en distintos venues. Persisten riesgos de código y de contratos; auditorías y pruebas serán clave para ganarse la confianza institucional y sostener actividad de operadores y proveedores de liquidez.
A su vez, surgen oportunidades para arbitrajistas y LPs que asuman riesgo de contraparte on chain, aprovechando diferenciales entre pares y mercados mientras se estabiliza el flujo.
El próximo hito será la apertura oficial y los primeros datos on chain de volumen y open interest, métricas que definirán si Percolator modifica la estructura de costos y cobertura en derivados cripto y si su efecto trasciende nichos puntuales.
