En la penúltima semana de septiembre, la comunidad mundial de inversionistas se sorprendió al ver lo que sucedía en el sistema financiero de EE. UU .: inesperadamente, los bancos sintieron una escasez de dólares, y el 18 de septiembre, el Sistema de Reserva Federal de EE. UU. (FRS) redujo su tasa de interés base por segunda vez en los últimos dos meses esta vez. hasta el intervalo de 1.75–2%. Qué está sucediendo con la política de la Reserva Federal de EE. UU. Y cómo esta situación puede afectar el tipo de cambio de Bitcoin .

Déficit de USD

Del 17 al 20 de septiembre, la Reserva Federal de los Estados Unidos proporcionó a los bancos liquidez adicional por un monto de $ 278,2 mil millones (17 de septiembre – $ 53,2 mil millones, y del 18 al 20 de septiembre – $ 75 mil millones todos los días), es decir, de hecho, aumentó la oferta de dólares en efectivo. Todo esto conoce una de las principales divisiones estructurales de la Reserva Federal de los Estados Unidos: el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Al principio, este paso se tomó como una medida temporal: había un déficit de dólares en el mercado financiero, como resultado de lo cual la tasa de interés interbancaria RP (REPO) aumentó al 10% anual. La transacción REPO es la herramienta de préstamo más extendida tanto por los bancos entre sí como por el banco central de las organizaciones de crédito. En el caso de una transacción REPO, los recursos financieros se proporcionan contra la promesa real de valores altamente líquidos, que son obligaciones del Tesoro de los Estados Unidos en el sistema financiero estadounidense.

¿Cuál fue el motivo? El premio Nobel de economía Paul Krugman dijo que probablemente era solo un asunto técnico, aunque admitió que "están sucediendo cosas extrañas en el mercado de repos: vale la pena señalar que una situación similar con falta de liquidez fue el corazón de la crisis financiera de 2008".

Cosas raras en el mercado de repos. Supuestamente solo técnico, pero vale la pena recordar que una "ejecución de repositorio" fue el corazón de la crisis financiera de 2008 https://t.co/M9gGqDd5HU

– Paul Krugman (@paulkrugman) 17 de septiembre de 2019

Al mismo tiempo, Heidi Muur, una conocida analista, por el contrario, señaló que era "un gran problema al que se enfrentaba Estados Unidos". Y, por supuesto, esto no es lo que Jerome Powell, el jefe de la Reserva Federal de los Estados Unidos, intentó al principio de las dificultades para anunciar que "todo esto no tiene ninguna influencia en la economía estadounidense", dijo.

El euro robó dólares

De hecho, el déficit de dólares estadounidenses en el contexto de las reservas de liquidez por encima de la norma en el sistema bancario de los Estados Unidos puede explicarse racionalmente.

La política del Banco Central Europeo (BCE) condujo al hecho de que se volvió más rentable para los inversores globales pedir prestados fondos en Europa en euros, y luego prestar este dinero al mercado estadounidense a una tasa más alta (pero no en el mercado de préstamos interbancarios).

Es decir, el escenario clásico de carry trade surgió cuando los inversores ganaron dinero en función de la diferencia en las tasas en Europa y EE. UU. Y los bancos en los Estados Unidos que participan en tal esquema con sus reservas, por supuesto, no estaban interesados en prestar dinero a tasas más bajas a sus colegas, hasta que la tasa de recompra se disparó.

Sin embargo, hay un matiz: para endeudarse en Europa, debe tener una garantía parcial en eurodólares, es decir, en dólares que llevan a los amantes del comercio deben depositarse en las cuentas de los bancos europeos. Por lo tanto, los dólares estadounidenses "perdidos" se establecieron allí. El BCE ha superado a la Fed en términos de tasas: los préstamos en euros se han vuelto más baratos que en dólares estadounidenses.

El euro se ha vuelto más barato, tanto por la política del BCE de bajar las tasas de interés clave más por debajo de cero, como por la debilidad de la economía clave de la eurozona: Alemania. El PMI manufacturero, que refleja el pulso de la industria en este país, mostró un valor de 41.4. Por primera vez, el nivel estuvo en un nivel tan bajo en los últimos 123 meses.

Los banqueros estadounidenses, a su vez, comenzaron a interesarse nuevamente en prestar a sus colegas solo cuando la tasa de interés aumentó al 10% anual, pero la Reserva Federal de EE. UU. Ya no estaba contenta con esta situación, e intervino.

Además, se supo que la Reserva Federal de EE. UU. Continuará luchando con el crecimiento de las tasas de recompra, ofreciendo al sector bancario $ 75 mil millones cada día, reanudando esta práctica el 23 de septiembre después del receso de fin de semana (a pesar de que la tasa de recompra se redujo para el 20 de septiembre hasta 1,7%). Sin embargo, la Reserva Federal de EE. UU. Tiene la intención de mantener esta tasa por debajo del 2%, ya que de lo contrario los inversores ya no estarán interesados en invertir en bonos del Tesoro de EE. UU., Los repos serán más rentables. Hasta ahora, esto ha estado funcionando con dificultad: el 23 de septiembre, la tasa de recompra aumentó nuevamente, a 1.95%.

Estrategia de la Reserva Federal de EE. UU. – Transfiera e imprima nuevos dólares

La provisión de liquidez adicional no siempre es dólares recién impresos, como, por ejemplo, en el caso del comienzo del "bombeo" de liquidez en el mercado financiero el 17 de septiembre, cuando estaba claro que los pagos trimestrales corporativos acumulados en la tarde del 16 de septiembre. Sin embargo, esto significa que los fondos fueron "retirados" del flujo de caja habitual, lo que también muestra que el déficit en dólares resultó ser real.

O, como señaló un desconocido de Wall Street en una publicación de CNN:

"Todo huele muy mal: un bombeo directo de dinero al sistema financiero de los Estados Unidos, así como la reposición del presupuesto con una cantidad cada vez mayor, literalmente sacada del aire, de nuevos dólares".

Y esto no es una coincidencia: la diferencia entre los gastos de la tesorería del estado y los ingresos a esta debe cubrirse cada vez más mediante préstamos en el mercado.

Según una estimación conservadora del Comité de Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos, el déficit presupuestario en el próximo año fiscal, que comienza el 1 de noviembre, será de $ 1 billón, aunque hay razones para creer que al final será más alto. La situación de la deuda pública también es motivo de preocupación.

El economista Daniel Lacallee está seguro de esto, quien señaló que la tesis de que "cada dólar de préstamos estatales tiene un" colateral "en forma de $ 1 traído al sistema financiero de los Estados Unidos como un ahorro" ya ha dejado de ser válido. En otras palabras, los dólares estadounidenses aparecen realmente así, sin ninguna conexión con procesos económicos reales.

El mercado financiero de los Estados Unidos se ha vuelto claramente más exigente que antes. El hecho es que los inversores internacionales en bonos del Tesoro de EE. UU. Comenzaron a venderlos de manera más activa, y la Fed tiene que comprarlos, que ya tiene en el balance general 2/3 de los títulos de deuda de EE. UU. Tan formalizados. Como resultado, esta compra desesperada condujo a una fuerte caída en el rendimiento de dichos valores, y en el futuro conduce a un retorno negativo de la inversión, como advirtió el ex congresista Ron Paul, así como el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan.

Extraña tasa de interés reducida por la Reserva Federal de los EE. UU.

Para aliviar la situación con liquidez en dólares, se debería reducir la tasa de interés base, y la Reserva Federal de EE. UU. Lo hizo el 18 de septiembre, tomando la decisión apropiada, que entró en vigencia el 19 de septiembre. Pero los recortes de tasas suelen ser una herramienta para "calentar" la economía. Sin embargo, hasta el 18 de septiembre, la economía estadounidense mostró:

• crecimiento durante 122 meses, el período más largo en la historia de los Estados Unidos;
• crecimiento del empleo durante 107 meses (también el período más largo);
• la tasa de desempleo es de alrededor del 3,7%, que es solo un 0,1% más alta que la mínima desde 1969.

¿Qué calentar en tal situación? Los jugadores globales se dieron cuenta rápidamente de que el deseo de la Reserva Federal de ayudar al sistema financiero de EE. UU. En un período muy difícil para el valor del dólar: la inflación en términos anuales es del 2,4%, es decir, de su valor más alto en los últimos 11 años.

Deje menos dinero a los bancos por bitcoins

Mientras tanto, es obvio que la Reserva Federal de los Estados Unidos no ha reaccionado tan rápidamente al aumento en el costo de las tasas de transacción de repos. Todo parece como si no hubiera dinero gratis en el sistema financiero de EE. UU., Porque el aumento de las intervenciones de la Reserva Federal de EE. UU. Que comenzó después de esto significa más supervisión del mercado, donde los jugadores comienzan a darse cuenta de que su participación en las compras de criptomonedas puede implicar sanciones de los reguladores de EE. UU. O las instituciones financieras internacionales .

La vaguedad de qué tipo de sanciones, incluidas las reclamaciones de Interpol (ficticias y reales), afecta aún más los intereses de los inversores institucionales con respecto a Bitcoin. Es por eso que el lanzamiento de Bakkt el lunes 23 de septiembre inicialmente resultó ser un pequeño volumen de compra de suministro de futuros para bitcoins en las primeras nueve horas (28 bitcoins). Pero luego la dinámica aún se aceleró, y en 24 horas el volumen de transacciones ascendió a 72 bitcoins.

El dólar se desvanece antes de bitcoin

Sin embargo, la situación con lo que está sucediendo con la disponibilidad de dólares estadounidenses en el mercado interbancario estadounidense es muy preocupante para los inversores. Al mismo tiempo, el 23 de septiembre, el más popular entre varios activos fueron los metales preciosos: plata y platino (el oro ya no tiene tanta demanda).

¿Qué pasa con el dólar en sí? El dólar ya parece un dudoso instrumento financiero del que debe mantenerse alejado: el elocuente tweet de Mati Greenspan, analista senior de la plataforma de comercio de criptomonedas eToro, habla sobre esto. Esto no es sorprendente: si el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, asignó alrededor de $ 700 mil millones para "extinguir" la crisis de 2008, entonces esta cantidad se refería a problemas económicos en mayor medida, y también se extendió con el tiempo. Reserva Federal de Estados Unidos también llegar a esta cifra a principios de octubre, y el programa de apoyo se extenderá al menos hasta el 10 de octubre: tanto dijo el jefe adjunto de la Reserva Federal de Estados Unidos, Richard Clarida, una política de enfrentamiento de dinero a gran escala para el sistema financiero de Estados Unidos será constante.

Anthony Pompliano, socio de Morgan Creek Capital, una compañía de inversión, comparó la escala de dólares ya lanzada con la capitalización de bitcoin (alrededor de $ 200 mil millones) y dijo que en tal situación, la confianza de los inversores inevitablemente pasará del dólar a la criptomoneda más antigua. Además, Trump no está satisfecho con el ritmo del recorte de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. Y se esforzará por garantizar que incluso esté en el rango negativo. Sin embargo, Pompliano le escribió a Trump que su política no sería capaz de apoyar el "crecimiento artificial" del mercado de valores de Estados Unidos.

Donald Trump estaba equivocado

Un dólar barato para los inversores y el crecimiento del mercado de valores son la esencia de la estrategia de Trump de acumular el apoyo de Wall Street para su reelección. Y el 18 de septiembre, la famosa edición de The Project Syndicate también hizo una declaración similar.

Pompliano también confía en que la manipulación de la Reserva Federal de los Estados Unidos tiene consecuencias no solo en el sector financiero, sino también en la economía. Y la respuesta principal de la comunidad inversora será bitcoin: un experto está convencido de esto. El analista Max Kaiser está de acuerdo con él, quien confía en que Bitcoin será una respuesta global a la pérdida de confianza en el dólar estadounidense.

Además, desde principios de año, la rentabilidad de bitcoin ha excedido los resultados en todas las principales áreas populares de inversión, y también es mayor que el retorno de la inversión en varios activos desde la crisis de 2008-2009. Gabor Gurbaks, estratega de activos digitales de VanEck, también llama la atención pública sobre el hecho de que la devaluación real del dólar estadounidense es en realidad más alta de lo que parece.

El jefe del intercambio de criptomonedas BitMEX, Arthur Hayes, dijo que el regreso de la Reserva Federal a la política del "dólar barato" elevará el precio del bitcoin a $ 20,000 y, en el futuro, a $ 100,000, incluso debido a la expansión de la esfera de la criptomoneda y la aparición de nuevas criptomonedas, como Libra Esto sirve como evidencia de que el ecosistema de criptomonedas se está desarrollando armoniosamente cuando se enfoca no solo en bitcoin, sino también en una amplia variedad de altcoins.

Peter Schiff, un conocido economista, ya ha declarado que Trump está "destruyendo el dólar" y ha comparado lo que está sucediendo con las peores prácticas en esta área: la búsqueda de una alternativa global por parte de los inversores internacionales ya ha comenzado. El saldo de la Reserva Federal de los Estados Unidos al comienzo de la semana ascendió a $ 3,845 billones y continúa creciendo.

El jefe del intercambio de criptomonedas Binance Changpen Zhao habló inusualmente enérgicamente contra el fiat, diciendo que:

"Bitcoin es un activo que no requiere ninguna medida de rescate".

Él cree que continuar trabajando en el sector del dólar significa comportarse en la pobreza, pero como enfatizó Zhao:

"Esto es inevitable, por lo que cuanto antes opte por las criptomonedas, mejor".

¿Por qué es bitcoin mejor que cualquier otro activo? El analista Alex Krueger explica: las acciones de Trump y la Reserva Federal de los Estados Unidos crean un riesgo sistemático, es decir, el riesgo de una crisis total, y Bitcoin acaba de mostrar su inmunidad a estos riesgos.

Fecha de publicación 01/10/2019
Comparta este material en las redes sociales y deje su opinión en los comentarios a continuación.