El 23 de septiembre, a las 03:00 hora de Moscú, ICE Futures US, uno de los mercados de productos básicos más grandes del mundo, lanzó la negociación de futuros Bakkt, la primera entrega de futuros de bitcoins en una plataforma de negociación totalmente regulada. La plataforma es la primera de su tipo en recibir la aprobación regulatoria de los EE. UU.

La plataforma Bakkt promete proporcionar a los inversores institucionales un lugar de comercio de Bitcoin (BTC) seguro y bien controlado. Con los futuros de Bakkt, los fondos o las empresas de corretaje podrán enviar sus pagos bajo la garantía de que sus bitcoins se entregarán a través del mismo centro de compensación de ICE, que procesa los contratos celebrados por los gigantes petroleros mundiales. Sus bitcoins se ubicarán en una bóveda ultrasegura controlada por personas responsables del comercio seguro de acciones en la Bolsa de Nueva York.

ICE es un gigante financiero con una capitalización de mercado de $ 52 mil millones, propietaria de la Bolsa de Nueva York (NYSE); NYSE Arca, la plataforma ETF más grande del mundo; ICE Futures US, uno de los principales actores en el mercado de productos básicos e ICE Futures Europe, donde se comercializa una de las principales marcas de petróleo crudo Brent.

Bakkt fue una creación del fundador y CEO de ICE, Jeff Sprecher, quien desempeñó un papel clave en la transformación de los grandes intercambios de los mercados abiertos con pozos comerciales ruidosos en los mercados electrónicos de hoy.

A pesar de los reiterados aplazamientos del lanzamiento de la plataforma, los futuros de Bakkt comenzarán a cotizarse antes que los contratos LedgerX de la competencia . Unos días antes del lanzamiento de Bakkt, los reporteros de Fortune pudieron hablar con Jeff Spreacher, la esposa de Spreacher y el CEO de Bakkt, Kelly Loeffler, así como con el Director de Operaciones de Bakkt, Adam White, en la sede de la compañía cerca de la modesta sede de ICE en las afueras de Atlanta.

Haga que Bitcoin sea más popular

La gerencia de Bakkt dice que el objetivo inmediato de la compañía es hacer de Bitcoin una inversión alternativa popular junto con oro y capital privado.

"Los fondos que operan en nuestros intercambios no quieren tratar con los mercados no regulados de hoy y requieren una supervisión federal completa a nivel de la Bolsa de Nueva York para sentirse seguros cuando se comercializan bitcoins ", dice Löffler.

El blanco agrega :

“Los fondos de pensiones, por ejemplo, ahora se están diversificando en alternativas. Los futuros regulados de bitcoin pueden ser parte de esta inversión, ya que tienen diferentes correlaciones con acciones y bonos, así como con otras alternativas, como el oro ".

Tan pronto como los fondos de cobertura, las oficinas familiares o TD Ameritrades ingresen al mercado de bitcoins, los volúmenes de negociación gigantes de Bakkt deberían suavizar la volatilidad que asusta tanto a los inversores como a los usuarios potenciales, y "crear una moneda estable y confiable". Cuando (y si) esto sucede, Bakkt planea crear una aplicación minorista de Bitcoin.

La compañía aún no ha anunciado sus ideas sobre los pagos minoristas, pero reconoció que la asociación con Starbucks implica grandes planes para el futuro. Bakkt también está en conversaciones con otras marcas que desean utilizar monedas digitales para los pagos de los consumidores.

Sprecher le dijo a Fortune: “Esto aún no es una demanda, sino una gran curiosidad. Parece que las empresas de gestión de activos quieren adelantarse al tren y no mantenerse alejadas. Todos los días leemos las noticias sobre el precio de bitcoin, que subió o bajó, pero entre ellos también vemos personas inteligentes que invierten en infraestructura. Sin embargo, los consumidores no utilizarán esta infraestructura y no habrá un verdadero reconocimiento global si no podemos establecer un mercado regulado ".

Señala que pasarán varias semanas o meses antes de que la audiencia de Wall Street aprecie las perspectivas de Bakkt:

"Es como un estreno: todos se ponen nerviosos".

Las autoridades de los EE. UU. Consideraron a bitcoin como un "producto básico" y, por lo tanto, está bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. Pero CFTC actualmente no emite una licencia para administrar mercados spot de productos básicos donde los bienes físicos se compran y venden instantáneamente. Como lo indica el nombre del departamento, CFTC es competente para negociar futuros de productos básicos: contratos que requieren el pago, por ejemplo, de una refinería a un vendedor de petróleo crudo para la entrega futura de combustible.

Además de los futuros de CME, las criptomonedas se comercializan en mercados spot, que no se clasifican como "intercambios" de acuerdo con la ley de los EE. UU. Y, en la mayoría de los casos, tienen licencias para transferencias de dinero emitidas por los estados en los que operan. Las compañías de inversión no están muy satisfechas con un control tan fragmentado y quieren ver estándares estrictos y uniformes de la CFTC a nivel federal. Ahora el mercado global de criptomonedas tiene más de 200 intercambios de criptomonedas , cada uno de los cuales establece sus propios precios. Como resultado, Bitcoin no tiene un precio único.

Y este nuevo precio de referencia busca proporcionar Bakkt.

En el mercado de futuros regulado por CFTC, solo los corredores-corredores y autorizados para la intermediación en transacciones de futuros (FCM) pueden comerciar. Los informes comerciales y las reservas de estos clientes son revisados cuidadosamente por el intercambio, y el intercambio en sí está controlado por CFTC. Estas empresas también son miembros de centros de compensación: ICE Clear US en el caso de ICE Futures US.

Bakkt ofrece un contrato de futuros que se negocia como un contrato spot. Al comprar futuros diarios, el comprador recibe bitcoins en su cuenta el mismo día (casi como en un intercambio al contado). La diferencia es que el producto Bakkt tiene todos los beneficios de una regulación estricta de CFTC. Los futuros mensuales de Bitcoin, otro tipo de contratos de Bakkt, establecerán un precio más centralizado.

Según la gerencia, la confianza de los grandes clientes en ICE se extenderá a sus subsidiarias, y el uso de la tecnología ICE creará un almacenamiento ultra seguro para activos digitales. La compañía tiene herramientas poderosas para proteger las transacciones en el intercambio. En el Bakkt Clearinghouse llamado Bakkt Trust, ICE está implementando los mismos sistemas de ciberseguridad que usa la NYSE.

Nada se aprueba automáticamente. Para transferir bitcoins de una billetera fría a una caliente, varias personas (dos o más) en dos oficinas de Bakkt o ICE deben firmar protocolos de seguridad que se utilizan en otros mercados de NYSE. Luego, la transferencia requiere la aprobación de varios miembros más del equipo a través del proceso de autenticación de identidad.

Según Loeffler, los administradores de activos le dijeron que Bitcoin podría muy bien ser parte de sus carteras si el comercio fuera lo suficientemente seguro.

"La volatilidad de Bitcoin ahora es un gran inconveniente para las transacciones minoristas, pero no para los inversores institucionales ", dice Löffler.

"Muchos de los bienes que utilizan los fondos como inversiones alternativas son extremadamente volátiles".

Ella señala que Bitcoin es un individualista absoluto; sus altibajos no se correlacionan con acciones, bonos, oro y bienes raíces. Y, a pesar de su volatilidad, en la última década, Bitcoin ha superado todos estos activos en términos de ganancias totales.

Planes futuros

¿Qué pasa con los ETF de Bitcoin o los fondos mutuos de Vanguard o Merrill Lynch? Los ejecutivos de Bakkt dicen que no vale la pena esperar. Dado que el ETF es en realidad un tipo de valores, no una mercancía, debe estar regulado por la SEC, y este regulador ha declarado en repetidas ocasiones que el mercado actual de bitcoins está sujeto a manipulación. En particular, la SEC señaló que Bitcoin no tiene un precio de referencia, lo que dificulta el establecimiento de cotizaciones confiables para los valores recién creados.

Por otro lado, si Bakkt adquiere enormes volúmenes de criptomonedas, la compañía puede establecer un precio base global a más largo plazo, como lo hace ahora ICE para el petróleo Brent.

La asociación de Bakkt con Starbucks llevó a especular que el objetivo final de la compañía es llevar Bitcoin al mundo de los pagos minoristas. Esta suposición fue confirmada por Löffler y Sprecher. Hoy, los consumidores de todo el mundo gastan la asombrosa cantidad de $ 25 billones. por año a través de sus tarjetas de crédito. Las compañías de procesamiento de pagos cobran a los minoristas un promedio de 2.4% a 2.5% por estas compras y devuelven parte de esta "comisión de cambio" a los consumidores en forma de reembolsos u otras recompensas para aumentar la lealtad.

A los comerciantes les gustaría obtener el control sobre este dinero para desarrollar programas de recompensa en lugar de cargar a los clientes con puntos que nunca podrían usar. Lo más probable es que los minoristas nunca acepten pagos en bitcoins. Pero los millennials están muy entusiasmados con Bitcoin y otras criptomonedas. Se sienten mucho más cómodos pagando con la aplicación que con la tarjeta.

Las personas con la aplicación Bakkt en sus teléfonos inteligentes podrán usar bitcoin para comprar. Bakkt convertirá bitcoin a dólares, por lo que el vendedor nunca verá bitcoin, solo la moneda tradicional. Según los expertos que compararon los costos de transacción al pagar a través de bitcoin con tarjetas de crédito, el primero puede reducir la comisión de cambio actual en aproximadamente un 75%.

Pero este concepto solo funcionará si Bakkt tiene éxito. Solo queda ser paciente y mirar.

Fecha de publicación 23/09/2019
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