El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, advirtió que reabrir el GENIUS Act es una “línea roja” para la empresa, acusando a los bancos tradicionales de hacer lobby para limitar las recompensas de las stablecoins.
Los bancos presionan al Congreso para extender la prohibición de intereses y restringir recompensas a nivel de plataforma, mientras Coinbase defiende que la interpretación vigente sostiene la competencia y la adopción de stablecoins.
El GENIUS Act, promulgado en julio de 2025, creó un marco federal para las stablecoins de pago y prohíbe que los emisores paguen directamente intereses a los tenedores, al tiempo que permite que plataformas de terceros ofrezcan recompensas derivadas de los rendimientos de las reservas.
Los bancos han presionado al Congreso para enmendar la ley y restringir las recompensas de las plataformas, argumentando que tales incentivos crean un desequilibrio competitivo que podría desviar depósitos de los prestamistas tradicionales.
Los bancos señalan plataformas que ofrecen rendimientos materialmente más altos —ejemplos citados incluyen aproximadamente 4,1% en USDC y alrededor de 5,5% anunciados en otros lugares— y presentan esa brecha como un riesgo de seguridad para los bancos comunitarios.
Implicaciones de mercado y estratégicas para plataformas y usuarios
Para Coinbase, la capacidad de compartir rendimiento sobre las reservas de stablecoin es una palanca estratégica de crecimiento para atraer capital, aumentar el compromiso y ampliar la adopción de stablecoins. La compañía describe la claridad regulatoria del GENIUS Act como infraestructura esencial para la normalización de los activos digitales; restringir el reparto de recompensas eliminaría, en su opinión, una ventaja competitiva central para su modelo de negocio.
Si el Congreso endurece la Ley, la adopción de stablecoins se desaceleraría, los consumidores tendrían menos opciones de rendimiento y la innovación podría reubicarse al extranjero. Por el contrario, preservar la interpretación actual validaría los mecanismos de recompensa a nivel de plataforma y probablemente aceleraría la competencia entre fintechs no bancarias y bancos tradicionales. Armstrong también pronosticó que los bancos finalmente harán lobby para ofrecer productos similares una vez que vean la oportunidad de mercado.
Implicación para traders y gestores: un cambio regulatorio que limite las recompensas de las plataformas probablemente desplazará la liquidez institucional y minorista fuera de las vías cripto y hacia depósitos regulados, reduciendo los flujos de búsqueda de rendimiento hacia las stablecoins; preservar el statu quo mantiene un diferencial de rendimiento que puede continuar alimentando la liquidez en la plataforma y la innovación de productos.
La disputa sobre el GENIUS Act marca un punto de inflexión en política pública: o el Congreso estrecha las recompensas para proteger las bases de depósitos de los bancos, o las plataformas conservan una vía para competir por rendimiento.
