La SEC aprobó la conversión del 10 Crypto Index Fund (BITW) de Bitwise en un producto cotizado en bolsa, con el inicio de negociación previsto en NYSE Arca. La etiqueta de “segundo” ETP de índice cripto de EE. UU. es una atribución errónea, ya que aprobaciones multi‑activo anteriores y cambios regulatorios ya habían remodelado el panorama de los ETP.
Los avances regulatorios de 2024–2025 desplazaron el debate de si comprar cripto a cuánto mantener, reflejando la maduración del mercado y el enfoque en la asignación. Dos ETPs diversificados de índice cripto — el Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF y el Franklin Crypto Index ETF — recibieron la aprobación de la SEC en dic. de 2024, precediendo la conversión de Bitwise, mientras que los productos de Bitcoin al contado se lanzaron en ene. de 2024 y los vehículos de Ethereum al contado en jul. de 2024, estableciendo precedentes de activo único distintos a las ofertas multi‑activo posteriores.
Un hito adicional llegó en sep. de 2025 con la aprobación regulatoria del Digital Large Cap Fund (GDLC), y en jul. de 2025 la SEC adoptó un cambio normativo que permite las creaciones y redenciones in‑kind para los ETPs cripto. Este proceso, que facilita el intercambio físico de tokens subyacentes entre el fondo y los participantes autorizados en lugar de la liquidación en efectivo, reduce fricciones operativas y afecta la gestión de inventario y liquidez de los fondos.
Para oct. de 2025, el mercado de ETPs cripto superó los $20 mil millones, evidenciando el apetito de los inversores por vehículos regulados. Tomados en conjunto, estos pasos muestran una progresión regulatoria no lineal: las primeras aprobaciones de activo único establecieron la mecánica, la flexibilización sobre la liquidación in‑kind abordó fricciones operativas y los productos multi‑activo siguieron.
BITW de Bitwise: detalles del producto, conversión e implicaciones
Bitwise’s 10 Crypto Index Fund sigue una cesta de diez criptomonedas: Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Cardano, Sui, Chainlink, Avalanche, Litecoin y Polkadot. El camino del fondo hacia el estatus de ETF incluyó una “aprobación acelerada” inicial por parte de la SEC en jul. de 2025 que fue suspendida horas después bajo la Rule 431(e) para una revisión adicional, una pausa que inquietó temporalmente a los mercados y vino acompañada de un informe que señaló una caída aproximada del 6% en XRP en medio de la incertidumbre regulatoria.
La conversión de trust a ETF se completó con el inicio de la negociación el 9 de dic. de 2025 en NYSE Arca. La llegada del producto siguió a aprobaciones multi‑activo anteriores, lo que convierte a Bitwise en un participante posterior y no el originador de los ETPs diversificados cripto de EE. UU.
Para traders y gestores, los ETPs multi‑activo ofrecen una exposición regulada y consolidada que puede simplificar la asignación y la ejecución frente a la compra de tokens individuales. La permisibilidad de creaciones y redenciones in‑kind reduce desajustes efectivo/VAN y puede mejorar la eficiencia operativa para los participantes autorizados, mientras que los flujos hacia estos productos deben leerse como señales de liquidez y asignación. N
o obstante, reversas regulatorias o pausas pueden producir repricing rápido en altcoins sensibles, por lo que la vigilancia operativa sigue siendo clave.
El BITW de Bitwise completa un proceso de conversión que comenzó en medio de arranques y paradas regulatorias; se une a una serie de ETPs multi‑activo que en conjunto cambiaron el acceso institucional a los activos digitales.
