El exchange de activos digitales HashKey ha revelado sus planes para cotizar en la bolsa de valores, buscando levantar aproximadamente 215 millones de dólares a través de la próxima OPI de HashKey en Hong Kong. Según la información desglosada en el prospecto oficial de la compañía, esta movida estratégica busca capitalizar su estatus regulado a pesar de enfrentar un alto consumo de efectivo mensual y pérdidas acumuladas significativas derivadas de la construcción de su infraestructura.
Los datos financieros presentados son contundentes y muestran una expansión agresiva de la base de usuarios, pasando de menos de 200 cuentas en el año 2022 a más de 1,44 millones para mediados de 2025. No obstante, este crecimiento acelerado ha tenido un costo elevado, reportando pérdidas netas acumuladas de 3.000 millones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 386 millones de dólares estadounidenses) durante el mismo periodo.
Además, la empresa detalló que quemó un promedio de 40,9 millones de HKD mensuales en el tercer trimestre, lo que evidencia los altos costos operativos iniciales necesarios para establecer servicios de cumplimiento y custodia de nivel institucional.
¿Logrará el enfoque institucional rentabilizar la costosa infraestructura de cumplimiento regulatorio?
El argumento central que HashKey presenta a los inversores se basa en el apalancamiento operativo que permite una estructura de mercado totalmente regulada. La empresa sostiene que muchos de sus gastos más grandes, como las licencias y la infraestructura de riesgo, son costos fijos que no escalan linealmente con la actividad comercial, lo que eventualmente mejorará los márgenes.
A medida que aumenta la adopción por parte de los clientes, los ingresos vinculados al comercio y la gestión pueden expandirse mucho más rápido que los gastos, creando una base sólida para la rentabilidad futura una vez que se alcance la escala crítica necesaria.
Por otra parte, el documento destaca un cambio táctico importante hacia los flujos institucionales, dado que los volúmenes de comercio minorista cayeron a principios de 2025. La plataforma global de la firma, registrada en Bermudas, se redujo al carecer de canales fiduciarios locales competitivos, lo que llevó a la empresa a centrarse en su plataforma nacional con licencia.
Este enfoque permite ofrecer canales de entrada y salida regulados, vinculándose más estrechamente con los flujos de ETFs y las instituciones financieras tradicionales, consolidando su posición en el mercado asiático de activos digitales.
La compañía estima contar con más de 70 meses de liquidez, respaldada por efectivo, activos digitales y los ingresos esperados de la oferta pública. De este modo, HashKey se prepara para navegar el mercado de criptomonedas con una pista financiera larga, apostando a que la regulación será el factor decisivo. La atención del mercado se centrará ahora en si la ejecución de esta estrategia logrará equilibrar las cuentas antes de que la quema de efectivo se convierta en un obstáculo mayor.
