Bitcoin parece estar desacoplándose del reciente repunte bursátil, un cambio que reavivó las preguntas sobre su correlación con las acciones. La criptomoneda mostró una alineación negativa a corto plazo con los principales índices tecnológicos para el 4 de dic. de 2025, incluso mientras registraba oscilaciones fuertes que difieren del Nasdaq y del S&P 500.
Desde alrededor de 2020 Bitcoin había mostrado una sincronización positiva creciente con las acciones estadounidenses, con correlaciones móviles a 30 días con frecuencia por encima del 70% y algunos análisis situando la correlación a corto plazo tan alta como 0,87–0,88 frente al S&P 500 y al Nasdaq. Para el 4 de dic. de 2025 esa relación se había invertido a corto plazo: Bitcoin registró un coeficiente de correlación a 20 días de -0,43 con el Nasdaq 100. Un coeficiente tan negativo coincidió históricamente con fondos de mercado para el token en episodios anteriores (verano de 2021, agosto de 2024, septiembre de 2023), lo que sugiere el posible valor señal de la métrica para los traders.
La trayectoria del precio subraya la división de comportamiento. En mayo de 2025 Bitcoin cotizaba alrededor de $105.000, mientras que MicroStrategy (MSTR) — un proxy corporativo de larga data para la propiedad de Bitcoin — cotizaba por debajo de $450, aproximadamente un descuento del 30% respecto a su máximo de 2024. En octubre de 2025 Bitcoin experimentó un colapso intra-ciclo de hasta un 36% desde su máximo histórico, mientras que la caída máxima del Nasdaq 100 durante el mismo periodo fue de alrededor del 8% y el índice se mantuvo aproximadamente un 2% por debajo de su máximo histórico. Estos contrastes apuntan a un activo cuyo perfil de volatilidad y motores ya no reflejan los de las acciones tecnológicas.
La correlación mide la relación estadística entre los retornos de dos activos; los valores negativos indican que se mueven en direcciones opuestas. Definición: la beta cuantifica cuánto se mueve el precio de un activo en relación con un referente; una beta por encima de 1 implica movimientos mayores que los del referente.
Evidencia del desacoplamiento de Bitcoin
Participantes del mercado y analistas atribuyen la divergencia a varias fuerzas interactivas. Algunos inversores institucionales e investigadores señalan que la maduración de la infraestructura del mercado y la diferenciación de los impulsores macro han hecho a Bitcoin más sensible a choques idiosincráticos y geopolíticos que al sentimiento accionarial por sí solo. Por ejemplo, los analistas vincularon un repunte en octubre por encima de $125.700 con tensiones macro como un cierre del gobierno de EE. UU., lo que renovó el interés en las propiedades de reserva de valor percibidas de Bitcoin. Fabian Dori de Sygnum Bank se encuentra entre quienes conectaron ese repunte con eventos macro.
La dinámica de los proxies corporativos también cambió el comportamiento de los flujos de inversores. El prolongado descuento de MicroStrategy respecto a la exposición intrínseca a Bitcoin subrayó la preferencia del mercado por la exposición cripto directa sobre los proxies accionarios, un desarrollo que reduce el acoplamiento mecánico previo entre BTC y ciertas acciones. Como dijo un operador del mercado, “Bitcoin ha mostrado una resiliencia impresionante”, afirmó David Hernandez, especialista en inversiones cripto en 21Shares, resumiendo la visión de que BTC puede comportarse como una cobertura macro en episodios de estrés específicos.
Para los gestores de carteras, una divergencia renovada altera el cálculo de cobertura y asignación. Si la correlación negativa a corto plazo persiste, Bitcoin podría actuar como un diversificador táctico durante las caídas de las acciones; sin embargo, su volatilidad amplificada implica mayores pérdidas potenciales además de ganancias, ampliando el riesgo de la cartera cuando se utiliza sin disciplina en el dimensionamiento de posiciones.
El reciente cambio de una fuerte correlación positiva a una alineación negativa a corto plazo marca un cambio material en el comportamiento de mercado de Bitcoin. Señala un retorno a motores de precio más idiosincráticos y reduce la fiabilidad de los proxies basados en acciones para la exposición a BTC.
