El mercado de derivados ha sufrido una transformación total en las últimas semanas, donde el posicionamiento del precio de Bitcoin ha pasado de un optimismo desbordante a una postura defensiva severa. Según los datos más recientes analizados por Omkar Godbole, el interés abierto se ha desplazado masivamente desde las opciones de compra hacia las de venta, tras una caída del precio superior al 25% desde el pasado 8 de octubre.
Durante gran parte del año anterior, los operadores perseguían agresivamente movimientos alcistas acumulando opciones de compra (calls) con precios de ejercicio de 140.000 dólares en el exchange Deribit. Sin embargo, la dinámica financiera ha cambiado radicalmente, ya que el interés abierto en puts de 85.000 dólares ahora lidera la tabla con 2.050 millones de dólares, superando a las antiguas apuestas alcistas. Asimismo, las opciones de venta en los niveles de 80.000 y 90.000 dólares también han eclipsado a los calls, reflejando un cambio de sentimiento decisivo mientras el activo lucha por mantenerse en la zona de los 91.000 dólares.
¿Podrá la acumulación de las ballenas frenar la tendencia bajista predominante?
Este aumento notable en las opciones de venta indica que los inversores institucionales buscan protegerse contra caídas adicionales o beneficiarse de ellas, pagando una prima significativa por esta seguridad. Jean-David Pequignot, director comercial de Deribit, explicó que la volatilidad implícita a corto plazo ronda el 50%, mostrando una clara inclinación hacia la protección a la baja. Por otro lado, la incertidumbre macroeconómica sobre el mercado laboral y las tasas de interés en EE. UU. han eliminado los catalizadores alcistas para el cierre del año, lo que justifica la cautela extrema que se observa en las gráficas de distribución de interés abierto.
La plataforma descentralizada Derive.xyz muestra un panorama similar, con un sesgo a 30 días que ha caído a territorio negativo, señalando una mayor demanda de seguros contra caídas en el corto plazo. El Dr. Sean Dawson, jefe de investigación de la firma, destacó que existe una concentración considerable de puts construyéndose alrededor del vencimiento del 26 de diciembre. De este modo, el camino de menor resistencia parece ser a la baja, ya que las probabilidades de un recorte de tasas en diciembre han disminuido, dejando a los operadores con pocas razones fundamentales para mantener el optimismo inmediato sobre las criptomonedas.
A pesar del pesimismo reinante en el mercado de opciones, algunos indicadores técnicos como el RSI sugieren condiciones de sobreventa que podrían anticipar un rebote inminente. Curiosamente, las carteras de ballenas con más de 1.000 BTC han aumentado notablemente en la última semana, lo que sugiere que el dinero inteligente está acumulando silenciosamente en niveles infravalorados. Por ende, aunque el miedo extremo domina el sentimiento actual, configuraciones históricas extremas como esta han recompensado anteriormente a los inversores audaces que deciden operar en contra de la multitud en momentos de pánico generalizado.
