JPMorgan afirmó que Bitcoin está infravalorado en aproximadamente $68.000 frente al oro, y situó su rango de “valor justo” entre $165.000 y $170.000 en un horizonte de 6–18 meses. El pronunciamiento llega tras una nueva caída de BTC y un retroceso simultáneo en las bolsas, con implicaciones para inversores institucionales y participantes del mercado cripto.
La revisión de valoración nace de la reciente corrección en los mercados cripto y de una recomposición del riesgo. JPMorgan indica que el retroceso de octubre —alimentado por fuertes liquidaciones en contratos perpetuos y por el robo de $128 millones en el protocolo Balancer— actuó como un proceso de deleveraging que redujo el riesgo de caídas inmediatas.
El banco sitúa la capitalización actual de Bitcoin en torno a $2,1 billones y la contrasta con los $6,2 billones de inversión privada en oro para justificar el ajuste. Un elemento central es la relación de volatilidad entre Bitcoin y el oro, que ha caído por debajo de 2,0; en términos ajustados por volatilidad, JPMorgan calcula que Bitcoin consume unas 1,8 veces más riesgo capital que el oro. “Es un ejercicio mecánico”, dijo Nikolaos Panigirtzoglou, en referencia al método de comparación; sobre esa base, el banco extrapola que el precio de Bitcoin tendría que subir a $165.000–$170.000 para igualar la exposición ajustada por volatilidad del oro.
Contexto e impacto para Bitcoin
JPMorgan también documentó señales de mayor involucración institucional: aumentó un 64% su posición en el iShares Bitcoin ETF de BlackRock y explora aceptar Bitcoin y Ethereum como colateral en préstamos. Mientras tanto, el oro mostró una volatilidad marcada tras superar niveles en torno a $4.000, alterando el equilibrio relativo entre ambos activos.
La tesis de JPMorgan conlleva efectos prácticos para mercados y participantes, siempre condicionados a la materialización de su escenario. Con reducción del riesgo a corto plazo, ya quqe el deleveraging podría moderar picos de liquidación y mejorar la estabilidad intradía.
En conclusión, el próximo hito en la hipótesis de JPMorgan es el período de 6–18 meses en el que espera que Bitcoin se revalorice hacia $165.000–$170.000, según su modelo basado en volatilidad relativa y flujo institucional; relacionado: seguimiento de flujos hacia ETFs y evolución de la ratio volatilidad Bitcoin/oro.
