Tether ha reportado unas ganancias acumuladas de aproximadamente US$ 10 mil millones en lo que va de 2025, impulsadas sobre todo por el rendimiento de las reservas en deuda estadounidense que respaldan su emisión de stablecoins. La cifra lo sitúa entre los emisores más rentables a nivel global y abre nuevas interrogantes sobre gestión de reservas, regulación y riesgo sistémico.
La revelación de Tether de registrar cerca de US$ 10 mil millones de beneficio hasta ahora en 2025 es un hito destacado para una empresa que emite un token vinculado al dólar. La mayor parte de las ganancias proviene de los ingresos por intereses de los títulos del Tesoro de EE.UU. que respaldan la oferta circulante del token. Con las rentas elevadas en el periodo y una gran masa de reservas, la empresa ha logrado beneficios que rivalizan con grandes bancos.
Detrás del titular está una historia de crecimiento: la empresa ha aumentado sustancialmente la emisión de su stablecoin, mientras que su reserva en valores ha crecido a decenas de miles de millones —colocándola como un actor relevante no solo en cripto sino también en finanzas globales. El modelo de generación de ingresos es relativamente sencillo: emitir tokens, invertir las reservas en instrumentos líquidos con rendimiento y quedarse con el diferencial. Sin embargo, el tamaño ahora tiene implicaciones más amplias.
Una de ellas es que la infraestructura de Tether podría considerarse como un engranaje crítico del sistema financiero —con emisión masiva, reservas profundas y uso global, su desempeño y perfil de riesgo importan mucho más allá del ámbito cripto.
El emisor de stablecoins que genera enormes beneficios gracias a la deuda del Tesoro y la expansión de tokens
Esto plantea cuestiones regulatorias y sistémicas. Con una rentabilidad tan alta, los reguladores pueden preguntarse: ¿Qué tan transparentes son las reservas? ¿Cuál es el riesgo de liquidez si se produce una gran ola de redenciones? ¿La empresa enfrenta riesgos semejantes a los bancos que captan depósitos? Que la mayoría del beneficio provenga del rendimiento de la deuda y no del margen de emisión destaca cómo las stablecoins están cada vez más integradas a mecanismos financieros tradicionales.
Estratégicamente, Tether parece estar usando su motor de beneficios para expandirse: los anuncios de inversión en infraestructura minera, mayor emisión de tokens y expansión geográfica muestran que la empresa está reinvirtiendo intensamente. Pero ese mismo tamaño implica que el riesgo de reversa —si se presenta una ola de redenciones o un shock regulatorio— es mayor. En resumen: los ≈US$ 10 mil millones de beneficio de Tether son un indicador muy claro de cuánto ha crecido y cuán central se ha vuelto.
Al mismo tiempo, invitan a escrutinio, pues entidades de tal escala rara vez permanecen sin atención por parte de reguladores, contrapartes y mercados.
