La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos emitió el 3 de septiembre de 2026 una orden de aprobación acelerada para la propuesta SR-NasdaqTX-2026-039. La decisión autoriza formalmente modificaciones clave en los estándares de cotización de Nasdaq Texas.
El cambio normativo se centra en la Regla 5711(d), ordenamiento que rige las Commodity-Based Trust Shares dentro de la plaza bursátil. La medida flexibiliza los criterios genéricos aplicados a los vehículos de inversión respaldados físicamente por materias primas digitales.
Dentro del expediente aprobado, Nasdaq Texas reconoció formalmente a XRP, Solana, Bitcoin y Ether como commodities digitales elegibles. La plaza argumentó que cada uno de estos activos mantiene contratos de futuros operativos en mercados supervisados durante al menos seis meses consecutivos.
La definición adoptada cataloga como commodity digital a aquel activo criptográfico cuyo valor depende del funcionamiento programático de una red funcional y de la oferta y demanda, descartando la expectativa de ganancias basadas en esfuerzos de gestión de terceros.
Criterios de asignación y margen operativo
La enmienda introduce un margen del 15% del valor liquidativo neto que los fideicomisos pueden destinar a activos que no cumplen de forma independiente los estándares genéricos. Esta porción permite incorporar instrumentos derivados negociados extrabursátilmente y materias primas complementarias.
Para calificar a la cotización genérica, el fondo debe mantener al menos el 85% de la cartera invertido en commodities elegibles, contratos aprobados, efectivo o equivalentes de caja. La estructura busca garantizar que la exposición principal permanezca vinculada a activos sujetos a supervisión.
El expediente figura publicado oficialmente dentro del registro normativo de Nasdaq Texas. En dicho registro se detalla que la propuesta inicial ingresó formalmente a revisión de la SEC el 20 de agosto de 2026 antes de recibir luz verde definitiva.
Las normas aprobadas imponen una supervisión diaria del patrocinador para verificar el cumplimiento del umbral del 85%. Si las variaciones del mercado provocan un desbalance superior al margen permitido, la entidad debe notificar inmediatamente a la bolsa.
Gestión activa y protocolos de información reservada
La resolución de la SEC habilita además el funcionamiento de fondos cotizados bajo esquemas de gestión activa. Hasta esta aprobación, las Commodity-Based Trust Shares debían ceñirse de forma estricta al seguimiento pasivo de un índice de referencia predeterminado.
Para mitigar riesgos de manipulación y uso de información privilegiada, Nasdaq Texas integró salvaguardas operativas en el inciso (x) de la regla. Los administradores con acceso a cambios de cartera deberán aplicar murallas de información y procedimientos preventivos auditables.
El marco exige la designación de una Autoridad de Información autorizada para calcular y publicar regularmente el valor indicativo de la cartera. Dicha métrica deberá difundirse en tiempo real a través de los canales habituales del mercado.
La bolsa retiene la facultad de suspender temporalmente la negociación de las participaciones si se detecta una interrupción en el cálculo del valor neto del fideicomiso o fallas críticas en los canales de difusión pública.
Los estándares aprobados excluyen explícitamente a los coleccionables digitales y a los tokens no fungibles del cálculo del margen permitido. Nasdaq Texas limitó dicha flexibilidad a instrumentos financieros tradicionales y materias primas digitales con liquidez verificable.
Hitos de registro y expedientes en espera
La actualización regulatoria sienta las bases técnicas para acelerar solicitudes individuales de fondos cotizados en bolsa sin requerir cambios de reglas particulares bajo la Sección 19(b)(4) para cada nuevo producto estructurado.
Queda pendiente la presentación de las declaraciones de registro complementarias bajo el Formulario S-1 o Formulario S-3 por parte de emisores interesados en estructurar vehículos combinados que aprovechen el margen autorizado del 15%.
La Comisión evaluará la efectividad de los prospectos de emisión individuales conforme se ingresen al sistema EDGAR durante el último trimestre de 2026.
Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.
