El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) solicitó este 22 de septiembre de 2026 sustituir las cuotas mínimas de depósitos bancarios para reservas de criptomonedas estables, según su respuesta a la consulta oficial. La autoridad argumentó que mantener saldos masivos en bancos tradicionales crea riesgos de liquidez.
La propuesta del SEBC busca eliminar la exigencia de depositar al menos el 30% de las reservas, porcentaje que se eleva hasta el 60% para aquellos emisores catalogados como significativos bajo el reglamento de la Unión Europea.
En reemplazo de las imposiciones vigentes, los gobernadores centrales plantearon adoptar requisitos mínimos de liquidez basados en plazos temporales concretos. Esta estructura permitiría a los emisores respaldar sus monedas con mayor flexibilidad sin sobrecargar las entidades financieras.
Entre las alternativas mencionadas, el banco central destacó el uso de operaciones de recompra inversa a un día y bonos soberanos de alta calidad crediticia a corto plazo, facilitando liquidaciones casi instantáneas sin intermediación crediticia comercial.
El planteamiento respalda objeciones formuladas previamente por la industria emisora frente a la encrucijada regulatoria de Tether y otras firmas globales que han cuestionado la viabilidad práctica del marco MiCA desde el año 2024.
Nuevos tramos de liquidez para proteger a los prestamistas
El SEBC advirtió que la normativa actual establece un vínculo directo y peligroso entre emisores y entidades de crédito. Si ocurre una corrida sobre un token, el emisor debe retirar capital de forma acelerada.
Ese drenaje repentino de fondos puede desestabilizar la tesorería de las entidades bancarias custodias, sobre todo si los depósitos de activos respaldados representan una porción significativa del financiamiento total de la institución bancaria receptora.
Para solventar esa vulnerabilidad, los bancos centrales recomendaron implementar las normas técnicas de liquidez elaboradas en 2024 por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) para el manejo prudencial de reservas.
Dicho modelo impone que los tokens significativos mantengan un 40% de activos con vencimiento a un día hábil y un 60% en activos ejecutables en un plazo de hasta cinco días hábiles.
Para las monedas estables ordinarias, los umbrales sugeridos se sitúan en un 20% disponible a un día hábil y 30% a cinco días, reduciendo la presión sobre los balances bancarios de custodia.
Riesgos bilaterales y alternativas técnicas de liquidación
La autoridad monetaria subrayó que el contagio financiero opera en ambas direcciones. Como precedente histórico, citó la quiebra de Silicon Valley Bank en marzo de 2023, donde Circle mantenía 3.300 millones de dólares inmovilizados.
Aquel suceso bancario desencadenó una fuerte corrida sobre USDC y demostró que una crisis originada en el sistema bancario tradicional puede desestabilizar de inmediato a una moneda estable con reservas concentradas en pocas cuentas comerciales.
En 2024, el consejero delegado de Tether, Paolo Ardoino, ejemplificó este problema: de una reserva de 10.000 millones de euros, una entidad bancaria prestaría el 90% de los 6.000 millones depositados, dejando apenas 600 millones libres para atender reembolsos masivos urgentes.
Para evitar la dependencia de la banca comercial en la liquidación monetaria mayorista, el BCE ha desarrollado iniciativas de tokenización financiera mediante plataformas diseñadas para procesar operaciones con dinero público de banco central.
Por último, el SEBC advirtió sobre desafíos materiales en la aplicación extraterritorial de MiCA, debido a que emisores extranjeros no autorizados continúan captando usuarios europeos mediante canales digitales sin sujetarse a las exigencias comunitarias.
La Comisión Europea evaluará estas recomendaciones durante la revisión formal de MiCA antes de proponer modificaciones legislativas vinculantes para los emisores de activos digitales.
Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.
