{"id":36632,"date":"2026-10-21T10:24:38","date_gmt":"2026-10-21T10:24:38","guid":{"rendered":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/?p=36632"},"modified":"2026-10-21T11:22:03","modified_gmt":"2026-10-21T11:22:03","slug":"la-proxima-crisis-financiera-podria-dejar-al-descubierto-los-puntos-debiles-de-los-mercados-tokenizados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/la-proxima-crisis-financiera-podria-dejar-al-descubierto-los-puntos-debiles-de-los-mercados-tokenizados\/","title":{"rendered":"La pr\u00f3xima crisis financiera podr\u00eda dejar al descubierto los puntos d\u00e9biles de los mercados tokenizados"},"content":{"rendered":"

Los activos tokenizados<\/a> est\u00e1n llegando a los fondos de inversi\u00f3n, los mercados de bonos y los proyectos de pagos bancarios. Los bancos ya est\u00e1n probando dep\u00f3sitos tokenizados junto con la emisi\u00f3n de bonos digitales. Esta tecnolog\u00eda puede acortar los tiempos de liquidaci\u00f3n y permitir transferencias fuera del horario habitual de actividad. Sin embargo, conectar estas actividades tambi\u00e9n significa que un problema en un \u00e1rea podr\u00eda propagarse m\u00e1s r\u00e1pidamente a otras.<\/p>\n

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Por ahora, ese riesgo sigue siendo en gran medida te\u00f3rico. El Consejo de Estabilidad Financiera afirma<\/a> que la tokenizaci\u00f3n representa actualmente un riesgo reducido para el sistema financiero en general, debido a que su adopci\u00f3n sigue siendo limitada. Aun as\u00ed, sus investigaciones se\u00f1alan las fallas operativas, el apalancamiento y las tensiones de liquidez como amenazas potenciales si el mercado crece.<\/p>\n

Un \u00fanico problema t\u00e9cnico podr\u00eda alterar varios mercados<\/h2>\n

Las finanzas tradicionales separan la negociaci\u00f3n, la custodia, los pagos y la compensaci\u00f3n entre distintas empresas y redes. Las plataformas tokenizadas pueden conectar esas funciones mediante registros y programas inform\u00e1ticos compartidos. Esto podr\u00eda eliminar demoras, pero tambi\u00e9n modifica las v\u00edas por las que podr\u00eda propagarse una falla.<\/p>\n

Consideremos una plataforma que gestiona bonos tokenizados y el efectivo utilizado para liquidar las compras. Si su red deja de procesar transferencias, los compradores no podr\u00e1n completar las operaciones y los vendedores no podr\u00e1n recibir los pagos. Mientras tanto, las empresas que utilizan esos activos como garant\u00eda podr\u00edan tener dificultades para cumplir sus obligaciones en otros \u00e1mbitos.<\/p>\n

Los fallos de software plantean un problema diferente. Los contratos inteligentes pueden ejecutar transacciones autom\u00e1ticamente cuando se cumplen determinadas condiciones. Sin embargo, un error de programaci\u00f3n o una fuente de precios poco fiable podr\u00eda generar transferencias no deseadas o valoraciones incorrectas. Cuando varias empresas utilizan el mismo servicio, la interrupci\u00f3n puede extenderse m\u00e1s all\u00e1 de los l\u00edmites de una instituci\u00f3n.<\/p>\n

El Banco de Pagos Internacionales tambi\u00e9n destaca<\/a> la dependencia de los custodios, los proveedores de datos y los puentes entre redes blockchain<\/a>. Estas empresas respaldan las transacciones cotidianas, pero crean puntos de falla compartidos. Una interrupci\u00f3n de un puente, por ejemplo, puede impedir que los inversores transfieran activos entre plataformas que, por lo dem\u00e1s, funcionan correctamente.<\/p>\n

Luego est\u00e1 la cuesti\u00f3n del horario. Los tokens pueden negociarse las 24 horas del d\u00eda, mientras que los bancos y los sistemas de mercado convencionales siguen horarios operativos. Como resultado, los inversores podr\u00edan encontrar compradores para un activo sin poder recibir efectivo utilizable de inmediato.<\/p>\n

Los v\u00ednculos entre garant\u00edas podr\u00edan propagar las tensiones m\u00e1s all\u00e1 de una plataforma<\/h2>\n

Las garant\u00edas ayudan a las empresas financieras a obtener pr\u00e9stamos, negociar derivados y cubrir posibles p\u00e9rdidas. La tokenizaci\u00f3n promete agilizar esos movimientos y reducir las verificaciones manuales. Sin embargo, una transferencia m\u00e1s r\u00e1pida no resuelve todas las cuestiones relacionadas con el activo que respalda un token.<\/p>\n

Algunos tokens representan derechos sobre valores que los custodios convencionales siguen manteniendo. Otros existen directamente en registros digitales. En cualquiera de los casos, una c\u00e1mara de compensaci\u00f3n necesita certeza jur\u00eddica y acceso efectivo a los activos cuando uno de sus miembros incumple sus obligaciones.<\/p>\n

La cuesti\u00f3n ha llegado a los reguladores europeos. El 9 de octubre, la Autoridad Europea de Valores y Mercados solicit\u00f3<\/a> informaci\u00f3n sobre el uso de garant\u00edas tokenizadas en las c\u00e1maras centrales de compensaci\u00f3n. La consulta examina las protecciones de la propiedad, las transferencias, la firmeza de la liquidaci\u00f3n y el acceso al efectivo tras un incumplimiento. El plazo para presentar respuestas vence el 15 de enero de 2027.<\/p>\n

Un token puede transferirse en segundos, pero quiz\u00e1 no sea tan f\u00e1cil encontrar un comprador para el bono subyacente. Durante una venta masiva, esa diferencia podr\u00eda ser importante. Las c\u00e1maras de compensaci\u00f3n necesitan recursos l\u00edquidos, no simplemente registros que demuestren que alguien posee activos valiosos.<\/p>\n

Los acuerdos de pr\u00e9stamo podr\u00edan agravar las tensiones. En ocasiones, las empresas reutilizan las garant\u00edas que reciben para respaldar otras transacciones, de acuerdo con las normas aplicables. Si varios participantes dependen de una misma cadena de garant\u00edas comprometidas, un solo pago incumplido puede generar exigencias en otros puntos del sistema. En consecuencia, a los supervisores podr\u00eda resultarles dif\u00edcil identificar qu\u00e9 instituciones terminar\u00e1n asumiendo las p\u00e9rdidas.<\/p>\n

Las condiciones de reembolso tambi\u00e9n son importantes. Los inversores pueden esperar retiros r\u00e1pidos de los fondos tokenizados, incluso cuando estos mantienen activos cuyos ciclos de negociaci\u00f3n son m\u00e1s lentos. Un volumen elevado de solicitudes podr\u00eda obligar a los gestores a obtener efectivo mediante ventas a precios desfavorables.<\/p>\n

Los reguladores se enfrentan a brechas entre la tecnolog\u00eda y el control jur\u00eddico<\/h2>\n

Una operaci\u00f3n tokenizada puede involucrar a un banco, un custodio de valores, un operador tecnol\u00f3gico y varias jurisdicciones. Cada uno puede estar sujeto a un supervisor diferente. Esto dificulta la coordinaci\u00f3n de las respuestas cuando las transacciones atraviesan fronteras en tiempo real.<\/p>\n

En junio, el BPI afirm\u00f3<\/a> que la tokenizaci\u00f3n necesita marcos jur\u00eddicos s\u00f3lidos y cooperaci\u00f3n entre las autoridades. Su visi\u00f3n mantiene el dinero de los bancos centrales en el centro de la liquidaci\u00f3n mayorista. Tambi\u00e9n favorece la innovaci\u00f3n dentro de instituciones que ya cuentan con salvaguardas financieras.<\/p>\n

Sin embargo, las normas jur\u00eddicas por s\u00ed solas no pueden reactivar una red que ha dejado de estar disponible. Las empresas tambi\u00e9n necesitan planes de recuperaci\u00f3n probados, l\u00edneas de responsabilidad claras e informaci\u00f3n oportuna sobre los proveedores de servicios compartidos. Del mismo modo, los supervisores deben saber qu\u00e9 instituciones dependen de los mismos sistemas antes de que surjan los problemas.<\/p>\n

Nada de esto significa que la tokenizaci\u00f3n ya haya provocado una crisis financiera. El FSB considera que el mercado actual es demasiado peque\u00f1o y est\u00e1 insuficientemente conectado como para causar da\u00f1os sist\u00e9micos generalizados. La verdadera prueba pendiente llegar\u00e1 a medida que los activos digitales se integren m\u00e1s profundamente en las finanzas tradicionales. Durante una perturbaci\u00f3n grave del mercado, la velocidad podr\u00eda dejar al descubierto dependencias que la negociaci\u00f3n habitual nunca revela.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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