{"id":36421,"date":"2026-09-28T11:54:10","date_gmt":"2026-09-28T11:54:10","guid":{"rendered":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/?p=36421"},"modified":"2026-09-28T11:54:11","modified_gmt":"2026-09-28T11:54:11","slug":"los-libros-de-ordenes-on-chain-estan-desafiando-el-modelo-amm","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/los-libros-de-ordenes-on-chain-estan-desafiando-el-modelo-amm\/","title":{"rendered":"\u00bfLos libros de \u00f3rdenes on-chain est\u00e1n desafiando el modelo AMM?"},"content":{"rendered":"

Los creadores de mercado automatizados o AMM han sido pr\u00e1cticamente sin\u00f3nimo de los exchanges descentralizados durante a\u00f1os.<\/span><\/p>\n

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Proporcionaron una soluci\u00f3n a un problema complejo: \u00bfqu\u00e9 ocurre cuando alguien quiere intercambiar activos digitales<\/a>, pero no existe una autoridad central que empareje a compradores y vendedores?<\/span><\/p>\n

En lugar de utilizar un libro de \u00f3rdenes, un AMM permite a los traders intercambiar tokens mediante pools de liquidez gestionados por contratos inteligentes. Uniswap es un ejemplo conocido.<\/span><\/p>\n

Establece<\/span><\/a> los precios en funci\u00f3n del equilibrio entre los activos de un pool, en lugar de emparejar \u00f3rdenes individuales de compra y venta.<\/span><\/p>\n

Este modelo defini\u00f3 los primeros a\u00f1os de DeFi. Pero puede que no sea el modelo que defina lo que viene a continuaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

A medida que la infraestructura blockchain mejora, los libros de \u00f3rdenes on-chain se est\u00e1n volviendo m\u00e1s pr\u00e1cticos. La pregunta ya no es si los libros de \u00f3rdenes pueden funcionar en una blockchain.<\/span><\/p>\n

\u00bf<\/b>Pueden los libros de \u00f3rdenes on-chain competir con los AMM en DeFi?<\/h2>\n

La pregunta m\u00e1s importante es si pueden competir con los AMM y desempe\u00f1ar un papel m\u00e1s relevante en el trading descentralizado.<\/span><\/p>\n

Hay varias razones para pensar que pueden hacerlo.<\/span><\/p>\n

La principal ventaja de un libro de \u00f3rdenes es el control sobre el precio. Los compradores pueden establecer el precio exacto que quieren pagar, mientras que los vendedores pueden elegir el precio que est\u00e1n dispuestos a aceptar. Esto permite a los traders colocar liquidez en niveles de precios espec\u00edficos en lugar de depender \u00fanicamente de una curva de precios matem\u00e1tica.<\/span><\/p>\n

Los AMM<\/span>activos digitales<\/a> un tipo diferente de simplicidad. Los traders no necesitan que otro usuario tome la posici\u00f3n contraria en una operaci\u00f3n. Si existe un pool de liquidez disponible, pueden operar directamente contra \u00e9l. Este modelo sin permisos ayud\u00f3 a convertir a los AMM en una parte fundamental de DeFi.<\/span><\/p>\n

Pero los AMM han enfrentado durante mucho tiempo un problema de eficiencia de capital. En un modelo tradicional de producto constante, la liquidez se distribuye a lo largo de una amplia curva de precios. Esto significa que gran parte del capital puede no ser \u00fatil al precio actual del mercado.<\/span><\/p>\n

Uniswap<\/span>activos digitales<\/a> este problema con la liquidez concentrada en su dise\u00f1o v3. Permite a los proveedores de liquidez elegir los rangos de precios en los que quieren que su capital est\u00e9 activo.<\/span><\/p>\n

Ese cambio es importante. Los AMM tambi\u00e9n han evolucionado para utilizar la liquidez de manera m\u00e1s eficiente porque la eficiencia del capital es importante.<\/span><\/p>\n

Los libros de \u00f3rdenes abordan el mismo problema de una manera diferente.<\/span><\/p>\n

En el caso de los traders profesionales y los creadores de mercado<\/a>, puede ser beneficioso colocar liquidez en determinados niveles de precios. Esto puede utilizarse para ayudar a establecer spreads m\u00e1s amplios, gestionar mejor los niveles de inventario y facilitar estrategias de trading basadas en ofertas de compra y venta espec\u00edficas.<\/span><\/p>\n

El principal problema sol\u00eda ser la propia blockchain. Los libros de \u00f3rdenes necesitan actualizaciones frecuentes a medida que los traders colocan, modifican, cancelan y ejecutan \u00f3rdenes. En redes con altos costos de transacci\u00f3n o una ejecuci\u00f3n lenta, esto puede hacer que los libros de \u00f3rdenes sean dif\u00edciles de operar de manera eficiente.<\/span><\/p>\n

Pero esa limitaci\u00f3n es cada vez menos frecuente.<\/span><\/p>\n

Hyperliquid es un ejemplo destacado. El exchange basado en blockchain utiliza un modelo de libro de \u00f3rdenes con \u00f3rdenes limitadas.<\/span><\/p>\n

\u00bf<\/b>Coexistir\u00e1n los libros de \u00f3rdenes y los AMM en el futuro de DeFi?<\/h2>\n

Investigadores acad\u00e9micos lo han<\/span>activos digitales<\/a> como un exchange de criptomonedas con alta liquidez y miles de millones de d\u00f3lares en volumen diario de operaciones. Su dise\u00f1o on-chain tambi\u00e9n ofrece a los investigadores una visi\u00f3n clara de las \u00f3rdenes, cancelaciones y operaciones.<\/span><\/p>\n

Esto no significa que los libros de \u00f3rdenes vayan a reemplazar a los AMM. Pero s\u00ed desaf\u00eda la vieja idea de que los mercados sofisticados basados en libros de \u00f3rdenes no pueden funcionar bien on-chain.<\/span><\/p>\n

Los AMM todav\u00eda tienen ventajas que los libros de \u00f3rdenes no pueden reemplazar f\u00e1cilmente. Su dise\u00f1o sin permisos permite a los usuarios crear mercados sin un motor de emparejamiento tradicional ni un gran grupo de creadores de mercado activos. Tambi\u00e9n pueden ser \u00fatiles para activos de nicho y aplicaciones en las que la liquidez simple y programable es m\u00e1s importante que una ejecuci\u00f3n avanzada.<\/span><\/p>\n

Por lo tanto, el resultado m\u00e1s probable no es una victoria clara de un modelo sobre el otro.<\/span><\/p>\n

En cambio, los mercados descentralizados podr\u00edan volverse m\u00e1s especializados. Los libros de \u00f3rdenes podr\u00edan ganar terreno en mercados altamente l\u00edquidos, en el trading profesional y en estrategias que requieren una ejecuci\u00f3n precisa. Los AMM podr\u00edan seguir siendo la opci\u00f3n m\u00e1s adecuada cuando la liquidez sin permisos, la componibilidad y la facilidad para crear mercados sean lo m\u00e1s importante.<\/span><\/p>\n

Entonces, la verdadera pregunta no es si los AMM est\u00e1n muriendo. No lo est\u00e1n.<\/span><\/p>\n

La pregunta m\u00e1s importante es si DeFi est\u00e1 entrando en una etapa en la que los mercados pueden elegir la estructura que mejor se adapte a sus necesidades, en lugar de estar limitados por la blockchain que los sustenta.<\/span><\/p>\n

Los AMM fueron un gran avance para DeFi. Pero crear trading descentralizado no significa que seguir\u00e1n siendo el modelo dominante para siempre.<\/span><\/p>\n

A medida que las blockchains mejoran, la pr\u00f3xima generaci\u00f3n de DEX puede no tener que elegir entre AMM y libros de \u00f3rdenes. En cambio, podr\u00edan utilizar cada modelo all\u00ed donde funcione mejor.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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