{"id":36418,"date":"2026-09-25T19:44:01","date_gmt":"2026-09-25T19:44:01","guid":{"rendered":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/?p=36418"},"modified":"2026-09-25T19:44:02","modified_gmt":"2026-09-25T19:44:02","slug":"tether-y-la-banca-en-la-sombra-por-que-persiste-su-riesgo-operativo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/tether-y-la-banca-en-la-sombra-por-que-persiste-su-riesgo-operativo\/","title":{"rendered":"Tether y la banca en la sombra: por qu\u00e9 persiste su riesgo operativo"},"content":{"rendered":"

Tether custodia m\u00e1s de 140.000 millones de d\u00f3lares en deuda p\u00fablica estadounidense seg\u00fan sus reportes oficiales de reservas actuales<\/a><\/b>. Sin embargo, el mayor emisor de monedas estables sigue utilizando intermediarios opacos para mover efectivo. El capital masivo no garantiza<\/b> una estructura bancaria institucionalmente s\u00f3lida.<\/p>\n

Los defensores del emisor sostienen que la acumulaci\u00f3n de bonos del Tesoro elimina cualquier vulnerabilidad de liquidez para los usuarios. Esta percepci\u00f3n ignora el congelamiento reciente de fondos vinculados a la empresa Capstone y al banco caribe\u00f1o EQIBank. El riesgo reside hoy en los canales de liquidaci\u00f3n secundaria.<\/p>\n

Documentos judiciales de California revelaron que las autoridades federales incautaron cerca de 500 millones de d\u00f3lares en cuentas asociadas a Capstone. Esta entidad operaba formalmente como una firma de tecnolog\u00eda inform\u00e1tica para procesar transferencias bancarias.<\/p>\n

EQIBank, una entidad offshore radicada en Dominica, sufri\u00f3 la retenci\u00f3n de aproximadamente el 80% de sus activos l\u00edquidos durante este procedimiento en Estados Unidos. El banco entr\u00f3 en proceso de liquidaci\u00f3n forzosa tras perder acceso a esos dep\u00f3sitos. Los eslabones d\u00e9biles absorben todo<\/b> el impacto del esquema.<\/p>\n

Los portavoces de Tether y Bitfinex minimizaron el incidente argumentando que los fondos afectados representan una fracci\u00f3n marginal de su patrimonio neto. No obstante, esta respuesta evade el debate de fondo tras comprobarse que Tether completa auditor\u00eda con KPMG<\/a><\/b>. Auditar reservas no equivale a sanear las v\u00edas operativas.<\/p>\n

Una corporaci\u00f3n que genera miles de millones en beneficios anuales no deber\u00eda depender de sociedades pantalla para acceder al d\u00f3lar. La recurrencia de estos episodios se\u00f1ala deficiencias en sus controles internos de tesorer\u00eda.<\/p>\n

El paralelismo directo entre Crypto Capital y el caso Capstone<\/h2>\n

El caso actual guarda similitudes estructurales con el esc\u00e1ndalo financiero registrado entre 2018 y 2019. Seg\u00fan la investigaci\u00f3n oficial de Nueva York<\/a><\/b> publicada en febrero de 2021, Bitfinex y Tether entregaron m\u00e1s de 850 millones de d\u00f3lares a la procesadora paname\u00f1a Crypto Capital sin firmar contratos ni realizar auditor\u00edas previas.<\/p>\n

En junio de 2023, el Departamento de Justicia de EE.UU.<\/a><\/b> sentenci\u00f3 a Reginald Fowler a 75 meses de prisi\u00f3n por operar esa red para plataformas de criptomonedas. Fowler abri\u00f3 decenas de cuentas bancarias falsificando el prop\u00f3sito comercial de las transferencias como inversiones inmobiliarias y deportivas.<\/p>\n

La mec\u00e1nica observada con Capstone reproduce exactamente el mismo patr\u00f3n de camuflaje corporativo cinco a\u00f1os despu\u00e9s. La historia operativa se repite<\/b> pese al crecimiento exponencial del balance de Tether desde aquel entonces.<\/p>\n

En febrero de 2019, la capitalizaci\u00f3n total de USDT rondaba los 2.000 millones de d\u00f3lares, por lo que perder 850 millones compromet\u00eda el 42% de su respaldo. Hoy, un bloqueo de cientos de millones resulta contablemente digerible para las arcas de la compa\u00f1\u00eda emisora.<\/p>\n

Sin embargo, la solvencia patrimonial no exime de responsabilidad fiduciaria a quienes administran la liquidez del mercado. Descartar p\u00e9rdidas millonarias como simples costos operativos normaliza pr\u00e1cticas impropias de una entidad sist\u00e9mica.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el da\u00f1o colateral recae de forma asim\u00e9trica sobre depositantes e instituciones perif\u00e9ricas que comparten esos mismos corredores financieros. Mientras el emisor absorbe el golpe con los intereses de sus bonos, los clientes minoristas de bancos como EQIBank enfrentan procesos judiciales prolongados para recuperar su capital.<\/p>\n

Esta fragilidad en los canales bancarios explica por qu\u00e9 las jurisdicciones m\u00e1s estrictas imponen barreras severas a este modelo de negocio. En el mercado europeo, Tether enfrenta encrucijada bajo MiCA<\/a><\/b> debido a la exigencia de mantener dep\u00f3sitos directos en entidades de cr\u00e9dito supervisadas de primer nivel.<\/p>\n

El reglamento comunitario no solo eval\u00faa el volumen de activos bajo custodia. La normativa exige trazabilidad completa sobre qui\u00e9n procesa cada d\u00f3lar o euro que entra y sale del circuito.<\/p>\n

Asfixia regulatoria frente a deficiencias de gobernanza corporativa<\/h2>\n

Existe un argumento opuesto que atribuye el uso de intermediarios offshore a la hostilidad de los supervisores bancarios en Occidente. En enero de 2023, la declaraci\u00f3n conjunta de agencias federales<\/a><\/b> advirti\u00f3 a los bancos estadounidenses que los dep\u00f3sitos vinculados a criptoactivos presentaban altos riesgos de volatilidad y contagio.<\/p>\n

Ese mismo trimestre, el cierre de Silvergate Bank y Signature Bank dej\u00f3 a las firmas del sector sin sus principales v\u00edas de liquidaci\u00f3n en d\u00f3lares dentro de Estados Unidos. Bajo esta \u00f3ptica, recurrir a bancos en el Caribe o intermediarios terceros responde a una necesidad de supervivencia comercial.<\/p>\n

Cuando los bancos regulados cierran las puertas por presi\u00f3n estatal, la demanda global de liquidez busca rutas alternativas fuera del per\u00edmetro tradicional. El aislamiento bancario fomenta intermediarios<\/b> con est\u00e1ndares de cumplimiento mucho m\u00e1s laxos.<\/p>\n

Pese a la validez parcial de ese diagn\u00f3stico, la comparaci\u00f3n con otros participantes del sector debilita la defensa de Tether y Bitfinex. En el mismo entorno regulatorio estadounidense de 2023 y 2024, Circle traslad\u00f3 sus reservas bancarias hacia instituciones de importancia sist\u00e9mica global como Bank of New York Mellon.<\/p>\n

La diferencia radica en el grado de transparencia societaria y en la disposici\u00f3n a someter toda la estructura del grupo al escrutinio de los reguladores bancarios de primera l\u00ednea.<\/p>\n

La postura cr\u00edtica hacia la gesti\u00f3n operativa de Tether quedar\u00eda invalidada bajo dos condiciones concretas y medibles. Primero, si la empresa demostrara documentalmente que ninguna entidad regulada del G20 acepta abrir cuentas operativas para sus filiales pese a cumplir todos los requisitos de prevenci\u00f3n de lavado.<\/p>\n

Segundo, si se comprobara que la exposici\u00f3n a Capstone pertenec\u00eda exclusivamente a clientes externos independientes y no involucraba cuentas de tesorer\u00eda propias ni flujos directos de creaci\u00f3n y redenci\u00f3n.<\/p>\n

Mientras esa evidencia no se publique, la dualidad entre una cartera de bonos administrada en Wall Street y una red de pagos perif\u00e9rica seguir\u00e1 generando fricci\u00f3n. La opacidad operativa perpet\u00faa riesgos<\/b> para las plataformas de intercambio y los bancos peque\u00f1os que proveen liquidez en mercados emergentes.<\/p>\n

Si en los pr\u00f3ximos cuatro trimestres las autoridades estadounidenses ejecutan nuevas incautaciones sobre procesadores de pagos offshore vinculados al ecosistema de USDT, los costos de conversi\u00f3n hacia moneda fiduciaria aumentar\u00e1n en las plataformas asociadas. Este deterioro se reflejar\u00eda en descuentos temporales del par USDT\/USD superiores a 30 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

Por el contrario, si el emisor logra integrar bancos liquidadores regulados en Estados Unidos bajo la nueva legislaci\u00f3n de monedas estables, su descuento de riesgo frente a competidores regulados tender\u00e1 a desaparecer.<\/p>\n

Este art\u00edculo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.<\/p>\n\n\n

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