{"id":29386,"date":"2025-12-18T18:19:55","date_gmt":"2025-12-18T18:19:55","guid":{"rendered":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/?p=29386"},"modified":"2025-12-18T18:19:57","modified_gmt":"2025-12-18T18:19:57","slug":"la-sec-de-ee-uu-aclara-la-custodia-cripto-para-broker%e2%80%91dealers-y-refuerza-la-supervision-de-ats","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/la-sec-de-ee-uu-aclara-la-custodia-cripto-para-broker%e2%80%91dealers-y-refuerza-la-supervision-de-ats\/","title":{"rendered":"La SEC de EE. UU. aclara la custodia cripto para broker\u2011dealers"},"content":{"rendered":"<p><strong>La SEC emiti\u00f3 una orientaci\u00f3n aclaratoria sobre la custodia de cripto<\/strong> en un comunicado de la Division of Trading and Markets fechado 17\u201318 de dic. de 2025, que explica c\u00f3mo los broker\u2011dealers pueden cumplir las obligaciones de protecci\u00f3n del cliente cuando mantienen valores tokenizados en criptoactivos bajo la <strong>Regla 15c3\u20113<\/strong>.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>La agencia aclar\u00f3 que, para valores tokenizados en cripto, un broker\u2011dealer puede considerarse que tiene <strong>\u201cposesi\u00f3n f\u00edsica o control\u201d mediante el control exclusivo de las claves privadas<\/strong> necesarias para acceder y transferir esos activos, seg\u00fan la Division of Trading and Markets. La Regla 15c3\u20113 exige salvaguardar los activos de los clientes y la orientaci\u00f3n vincula el cumplimiento a un <strong>control demostrable<\/strong>, no necesariamente a la tenencia literal de claves en todos los casos, permitiendo <strong>custodios externos calificados<\/strong> siempre que el broker\u2011dealer mantenga la supervisi\u00f3n y responsabilidad \u00faltimas.<\/p>\n<p>Las <a href=\"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/noticias\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">expectativas<\/a> operativas son estrictas: los broker\u2011dealers deben demostrar <strong>control exclusivo sobre las claves<\/strong>, protocolos de seguridad robustos \u2014incluyendo <strong>criptograf\u00eda fuerte y m\u00f3dulos de seguridad de hardware<\/strong>\u2014, acceso basado en roles y rastros de auditor\u00eda, as\u00ed como procesos fiables de recuperaci\u00f3n y resiliencia frente a fallos t\u00e9cnicos. Adem\u00e1s, se exigen <strong>planes de contingencia para \u201cfallos de la cadena de bloques\u201d<\/strong>, abarcando forks, fallos de consenso o demoras severas en la finalizaci\u00f3n de transacciones; la mitigaci\u00f3n debe incluir monitoreo, respuesta a incidentes y compromiso con los mantenedores de la red.<\/p>\n<p>La orientaci\u00f3n de diciembre <strong>deja sin efecto el previo Staff Accounting Bulletin 121<\/strong>, eliminando un impedimento en balance que hab\u00eda desalentado a los bancos de ofrecer custodia, un cambio que la SEC dice que facilitar\u00e1 una mayor participaci\u00f3n institucional. Para traders y gestores, los perfiles de riesgo de custodia se desplazan hacia controles operativos institucionales y supervisi\u00f3n de contrapartes; las firmas deber\u00edan <strong>reevaluar coberturas, provisiones crediticias y manuales operativos<\/strong> antes de la ventana de cumplimiento.<\/p>\n<h2>Examen de ATS y reformas en la definici\u00f3n de intercambio<\/h2>\n<p>Por separado, la <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">SEC<\/a> ha se\u00f1alado <strong>mayor escrutinio de las plataformas de negociaci\u00f3n<\/strong> que manejan valores tokenizados en cripto. La Spring 2025 Regulatory Agenda contempla enmiendas al Exchange Act que podr\u00edan <strong>revisar c\u00f3mo se define \u201cexchange\u201d<\/strong>, con implicaciones directas para los ATSs. Las plataformas que negocian valores tokenizados en cripto clasificados como NMS stocks siguen sujetas a la <strong>Rule 304 of Regulation ATS<\/strong>; la SEC ha indicado prioridad de ejecuci\u00f3n sobre plataformas que puedan estar operando como exchanges no registrados o que no cumplan con est\u00e1ndares de transparencia e integridad de sistemas.<\/p>\n<p>Las preocupaciones sobre la <strong>integridad del mercado y la transparencia<\/strong> incluyen el potencial de que lugares de negociaci\u00f3n no monitorizados permitan manipulaci\u00f3n o debiliten la transparencia pre\u2011trade y post\u2011trade. Los ex\u00e1menes de la SEC y la lista de prioridades para 2026 sobre inversiones alternativas y productos complejos se\u00f1alan impl\u00edcitamente a los sistemas de negociaci\u00f3n cripto para una revisi\u00f3n m\u00e1s intensiva, con <strong>expectativas m\u00e1s claras de registro y mayores costes de cumplimiento<\/strong> para los centros de ejecuci\u00f3n que quieran continuar operando en EE. UU.<\/p>\n<p><strong>La combinaci\u00f3n de la orientaci\u00f3n sobre custodia y la mayor supervisi\u00f3n de los ATS<\/strong> representa un giro regulatorio hacia reglas estructuradas, salvaguardas operativas y l\u00edneas de responsabilidad m\u00e1s claras. El pr\u00f3ximo hito verificable es la <strong>fecha de cumplimiento ampliada para ciertas enmiendas de la Regla 15c3\u20113<\/strong> sobre c\u00e1lculos diarios de reservas: <strong>30 de jun. de 2026<\/strong>, que las firmas deber\u00edan tratar como fecha l\u00edmite para finalizar arreglos de custodia, recuperaci\u00f3n y contingencia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La SEC emiti\u00f3 una orientaci\u00f3n aclaratoria sobre la custodia de cripto en un comunicado de la Division of Trading and Markets fechado 17\u201318 de dic. de 2025, que explica c\u00f3mo los broker\u2011dealers pueden cumplir las obligaciones de protecci\u00f3n del cliente cuando mantienen valores tokenizados en criptoactivos bajo la Regla 15c3\u20113.<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":29384,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1159],"tags":[2220,59,2221,249],"class_list":{"0":"post-29386","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-regulacion","8":"tag-division-of-trading-and-markets","9":"tag-featured","10":"tag-regulation-ats","11":"tag-sec"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29386","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29386"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29386\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29384"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29386"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29386"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29386"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}