{"id":27162,"date":"2025-11-20T13:08:01","date_gmt":"2025-11-20T13:08:01","guid":{"rendered":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/?p=27162"},"modified":"2025-11-20T13:08:07","modified_gmt":"2025-11-20T13:08:07","slug":"bitmine-afronta-37b-en-perdidas-no-realizadas-mientras-su-dat-hotel-california-choca-con-el-etf-de-eth-apostado-de-blackrock","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/bitmine-afronta-37b-en-perdidas-no-realizadas-mientras-su-dat-hotel-california-choca-con-el-etf-de-eth-apostado-de-blackrock\/","title":{"rendered":"BitMine enfrenta p\u00e9rdida de 3.7 mil millones ante amenaza de ETF de BlackRock"},"content":{"rendered":"<p data-path-to-node=\"4\">Un reciente<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/posts\/markus-thielen-513a35_bitcoin-ethereum-activity-7397180947315552257-HAf_\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"> informe<\/a> de la firma 10x Research ha encendido las alarmas sobre la viabilidad de las tesorer\u00edas corporativas de criptoactivos, destacando una masiva <b>p\u00e9rdida no realizada de BitMine<\/b>. Markus Thielen, fundador de la consultora, advierte que el modelo de negocio de estas entidades enfrenta riesgos existenciales debido al deterioro en sus valoraciones y la inminente competencia institucional. El an\u00e1lisis sugiere que los inversores podr\u00edan quedar atrapados en estructuras financieras ineficientes mientras el mercado evoluciona hacia productos m\u00e1s competitivos.<\/p>\n<p data-path-to-node=\"4\"><!--more--><\/p>\n<p data-path-to-node=\"5\">BitMine Immersion Technologies, identificado en el reporte como el mayor tenedor corporativo mundial del activo, se encuentra actualmente en una posici\u00f3n financiera delicada. La empresa enfrenta una ca\u00edda de 1.000 d\u00f3lares por cada token adquirido, lo que se traduce en un d\u00e9ficit acumulado de 3.7 mil millones de d\u00f3lares en sus tenencias totales. Datos de rastreo indican que la firma posee aproximadamente 3.56 millones de tokens, valorados en unos 10.7 mil millones de d\u00f3lares, <b>pero con un costo base promedio elevado de 4,051 d\u00f3lares<\/b>. Esta situaci\u00f3n ha provocado que el valor de sus acciones caiga por debajo del valor de los activos que custodia.<\/p>\n<h2>\u00bfPodr\u00e1 el modelo de tesorer\u00eda sobrevivir a la eficiencia de los nuevos fondos cotizados?<\/h2>\n<p data-path-to-node=\"7\">El deterioro del valor liquidativo neto (mNAV) es el n\u00facleo del problema actual para estas compa\u00f1\u00edas. El mNAV b\u00e1sico de BitMine ha descendido a 0.77, <b>lo que dificulta enormemente la expansi\u00f3n de capital mediante la emisi\u00f3n de acciones<\/b>. Thielen describe este escenario como un &#8220;Hotel California&#8221;, donde los inversores existentes quedan atrapados sin poder salir sin sufrir da\u00f1os significativos. A diferencia de los fondos regulados, las tesorer\u00edas de activos digitales (DATs) a menudo imponen estructuras de tarifas complejas y opacas que erosionan silenciosamente los retornos, <b>haciendo que el modelo sea insostenible cuando desaparece la prima de mercado<\/b>.<\/p>\n<p data-path-to-node=\"8\">Por otra parte, la presi\u00f3n competitiva se intensifica con los movimientos de los gigantes de Wall Street. BlackRock ha dado el primer paso para registrar un ETF de <a href=\"https:\/\/blockchainjournal.news\/es\/criptomonedas\/noticias-ethereum\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><b>Ethereum<\/b> <\/a>con staking en Delaware, lo que cambiar\u00eda dr\u00e1sticamente las reglas del juego.<\/p>\n<p data-path-to-node=\"8\">Este nuevo producto podr\u00eda ofrecer una fuente de rendimiento de bajo costo, eliminando las tarifas ocultas asociadas con las tesorer\u00edas tradicionales. <b>La econom\u00eda de las DATs enfrentar\u00e1 un escrutinio cada vez mayor<\/b>, ya que los inversores probablemente preferir\u00e1n tarifas de gesti\u00f3n claras del 0.25% frente a los costos y riesgos integrados en las estructuras corporativas actuales.<\/p>\n<p data-path-to-node=\"9\">De cara al futuro, es probable que el capital comience a reasignarse agresivamente hacia estos nuevos veh\u00edculos de inversi\u00f3n institucional. Si la <b>p\u00e9rdida no realizada de BitMine<\/b> y la baja valoraci\u00f3n de sus activos persisten, la empresa y otras similares como Strategy o Metaplanet tendr\u00e1n dificultades para justificar su existencia ante los accionistas. La llegada de productos que generan rendimiento de forma eficiente y regulada podr\u00eda marcar el fin de la era de las tesorer\u00edas corporativas como principal v\u00eda de exposici\u00f3n institucional, <b>obligando a una reestructuraci\u00f3n completa o a la obsolescencia del sector<\/b>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un reciente informe de la firma 10x Research ha encendido las alarmas sobre la viabilidad de las tesorer\u00edas corporativas de criptoactivos, destacando una masiva p\u00e9rdida no realizada de BitMine. 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