Un nuevo informe revela que la mayoría de las compañías con Bitcoin en sus balances están abajo en sus posiciones, y algunas comenzaron a desprenderse de parte de sus tenencias tras la caída del precio.
Un informe de 122 páginas publicado por Bitcoin Treasuries expone que un amplio número de compañías que sumaron Bitcoin en los últimos meses está atravesando importantes pérdidas no realizadas. Con el precio rondando los 90.000 dólares —y después de haber tocado los 81.000 dólares en noviembre— la mayoría de los compradores corporativos quedó por debajo de su precio de entrada.
El estudio analizó empresas tanto públicas como privadas y reveló que, si bien noviembre cerró con un saldo neto positivo de 10.750 BTC añadidos a balances corporativos, esa acumulación fue liderada por un grupo reducido de firmas especializadas en tesorería.
Entre ellas destaca Strategy, que explicó el 72% de todas las compras corporativas del mes, cerca de 9.000 BTC. Esa concentración demuestra que el entusiasmo por usar Bitcoin como activo de balance se está volviendo más selectivo.
A pesar de que gran parte del mercado corporativo mantuvo sus posiciones, cinco firmas —entre ellas la minera Hut 8 y la empresa de tesorería Sequans— vendieron en conjunto 1.900 BTC ante la caída del precio. Esas ventas reflejan el estrés que enfrentan las compañías que compraron en la parte alta del ciclo.
Bitcoin Treasuries señala que el 65% de las empresas analizadas compró Bitcoin por encima de los 90.000 dólares, por lo que la mayoría se encuentra actualmente con pérdidas no realizadas. El informe habla de “una presión marcada en la valuación de mercado”, que dejó a muchos compradores de 2025 rápidamente en territorio negativo.
Brecha creciente entre viejos y nuevos compradores de Bitcoin
El reporte también resalta la brecha entre los primeros adoptantes de Bitcoin y quienes ingresaron este año. Compañías como Block y Tesla, que compraron BTC a menos de 30.000 dólares, mantienen ganancias amplias. Sus tenencias se valoran en unos 786 millones y 1.000 millones de dólares, respectivamente.
En cambio, compradores más recientes —como Trump Media & Technology Group y la tecnológica Figma— adquirieron Bitcoin cerca de 120.000 dólares por unidad, lo que los deja con pérdidas considerables luego del enfriamiento del mercado.
El documento aclara que, si bien todavía no se observa un estrés generalizado, sí se está dando un proceso interno de revisión. Bitcoin Treasuries indica que los comités de riesgo “deben enfrentar las consecuencias de promediar precios altos y confiar exclusivamente en un alza futura para justificar las decisiones de tesorería”.
La fiebre corporativa por Bitcoin había escalado a comienzos del año, con numerosas empresas entrando a mercados públicos y posicionándose como acumuladores de largo plazo. Pero ese impulso se fue moderando a medida que el entusiasmo del sector disminuyó.
Desde enero, 164 compañías comunicaron al menos una compra de Bitcoin. Sin embargo, solo 28 empresas volvieron a comprar el mes pasado, una caída notable respecto del ritmo inicial. Además, cerca de 60 firmas hicieron una sola compra y no volvieron a sumar BTC, lo que confirma un giro hacia la cautela.
Aunque algunos actores continúan apostando fuerte por Bitcoin, el informe revela un mercado corporativo cada vez más dividido, con menor convicción general y balances bajo presión en un contexto de volatilidad persistente.
